当地时间 9 月 16 日至 17 日，美联储的议息会议（FOMC）成为全球瞩目的焦点。在这次会议上，美联储宣布将联邦基金利率的目标区间从 4.25% - 4.5% 降至 4.0% - 4.25%，25 个基点的降幅完全符合市场此前的预期。这已然是自 2024 年 9 月开启新一轮降息周期以来，美联储的又一次重要行动。
在此次会议上，利率点阵图的中位数计算结果颇为引人注目。美联储官员预计，2025 年年内仍有 2 次降息空间。不过，美联储内部的分歧却在此刻明显加大。19 个票委中，9 人预计年内再降息 1 次甚至更少，9 人则认为还会有 2 次降息，更有 1 人激进地预期再降息 5 次。市场纷纷猜测，主张降息幅度更大的可能是新理事米兰，毕竟在本次会议中，他是唯一的反对者，力主降息 50 个基点而非 25 个基点。而谈及 2026 年，联邦基金利率中位数预测值显示仅有 1 次降息，这与当前期货市场计入的还有三次降息的预期大相径庭。但值得注意的是，2026 年涉及到鲍威尔以及多位委员的换届，所以市场并未对 2026 年的降息路径作出过度反应。
美股缘何屡创新高？
从历史经验的长河中回溯，美联储的预防式降息往往能成为美股上扬的有力助推器。本次降息同样归属于预防式降息范畴，当下美国经济虽显露出放缓的迹象，可尚未迈入衰退的泥沼。在这样的宏观背景下，降息恰似一场及时雨，能够切实有效地减少企业的融资成本。企业节省下来的利息支出，犹如一笔意外之财，可被投向研发创新与产能扩张，这无疑会直接改善企业的盈利水平，为资本市场的估值筑牢根基，从而推动股指一路攀升。
就拿 1995 年 7 月至 1996 年 1 月这段时期来说，美联储为预防经济衰退与债务风险，果断实施了 3 次降息。这一系列举措成效显著，助力 1996 年美国 GDP 增速回升至 3.7%，成功规避了经济的 “硬着陆”。彼时，纳斯达克指数在科技板块盈利改善的强力推动下，延续着强势表现，1995 年上涨 39.6%，1996 年更是乘胜追击，继续上涨 28.2% 。
不仅如此，降息还有望激活并购交易这潭春水。当行业整合的步伐加速，低成本资金宛如为并购活动搭建了一座便捷的桥梁，促使市场相关交易行为愈发活跃。龙头企业凭借低成本资金，能更顺利地达成并购目标，相关产业链上下游的公司也将得益于资源重组效应，为科技、金融等并购活跃板块带来难得的上涨契机。
此外，预防式降息通常发生在经济维持一定增速、企业盈利能力仍然较强的情况下。降息信号宛如一颗定心丸，向市场清晰地传递出美联储稳定经济的坚定决心，能够有效舒缓投资者的恐慌情绪，引导资金如同灵动的鱼儿，从低风险的债券等资产水域，欢快地游向股票市场，进而推动股市整体估值中枢上移。利率决议公布当天，道琼斯工业指数上涨 0.57% 至 46018.32 点，这一上扬曲线，也从一定程度上反映了市场对降息利好的积极回应。
加密市场平静背后的缘由
然而，与美国股票市场的热闹非凡形成鲜明对比的是，加密货币市场在美联储降息后的表现却异常平静。加密货币市场与传统金融市场犹如两条截然不同的轨道，存在着较大差异，其平静背后的原因也颇为复杂。
首先，加密货币市场作为新兴市场，市场参与者结构与传统金融市场大相径庭。这里的投资群体更倾向于是高风险偏好的投资者，他们对于传统货币政策的敏感度相对较低，就如同习惯了在波涛汹涌的大海中航行的船只，对微风轻拂的感知并不强烈。
其次，加密货币市场的价格波动更多地受到自身技术发展、监管政策以及市场情绪等因素的左右。以比特币等主流加密货币为例，其价格走势在过去更多地与自身的减半周期、市场接受程度以及各国对加密货币的监管态度紧密相连。近期，加密货币市场并未迎来重大的技术突破或利好消息，同时监管不确定性的阴霾依然笼罩，这使得市场在面对美联储降息时，犹如一潭平静的湖水，难以泛起波澜。
再者，加密货币市场的流动性相对独立。尽管美联储降息会释放出大量流动性，如同打开了资金的闸门，但这些资金并未如预期般大量流入加密市场。在传统金融市场中，资金在降息后，会依据资产的风险收益特征进行重新配置。而加密货币由于其高风险、高波动性以及缺乏明确的估值锚等特点，在资金重新配置的过程中，并未成为资金流入的主要方向。所以，在本次美联储降息后，加密市场没有像美国股票市场那样大放异彩，而是静静地保持着自己的节奏，略显平静。
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来源：金色财经