刚过去的一周，全球市场像坐了趟过山车：摩根大通一周内推翻降息预测，从“明年1月降”改口“12月就降”；比特币一边拿到机构持仓上限翻倍的利好，一边遭遇稳定币评级下调的暴击；金价被喊出5000美元目标，中美关税豁免也突然延期。这些消息看似零散，实则串起了当下市场的核心逻辑——流动性宽松预期下，资产重新洗牌的大幕已拉开。
一、宏观政策核弹：美联储降息预期“三级跳”，摩根大通带头反转
美联储12月会不会降息，上周还众说纷纭，这周就被摩根大通的“反水”定下了基调。
就在一周前，摩根大通还坚定认为“美联储会把降息推迟到2026年1月”，但短短7天后，该行直接推翻预测，宣布“12月就会启动降息”。更激进的是，他们还给出了“连续降息”的判断——12月和明年1月各降25个基点，相当于两个月内释放双倍流动性。
这波反转不是凭空猜测。摩根大通研究团队直言，关键原因是“美联储大佬们集体放鸽”。近期包括副主席威廉姆斯在内的多位重量级官员，都公开表态“支持近期降息且不影响通胀目标”，这种一致性的宽松信号，让机构不得不重新评估形势。
要知道，摩根大通作为全球顶级投行，其预测向来是市场重要风向标。此次突然转向，直接让CME“美联储观察”数据中12月降息概率飙升至69.4%，曾经的“不确定项”如今已成“大概率事件”。对普通投资者来说，这意味着市场流动性即将宽松，股票、加密货币等风险资产可能迎来资金加持。
二、加密市场“冰火两重天”：机构入场提速，USDT评级踩雷
这周的加密市场堪称“一半是海水，一半是火焰”。一边是机构入场的利好不断，一边是稳定币的信任危机爆发，矛盾感拉满。
1. 机构强心针：IBIT期权持仓上限暴涨4倍，摩根大通喊出24万美元目标
比特币的机构化进程又迈出关键一步。彭博高级ETF分析师Eric Balchunas在社交平台爆料，纳斯达克ISE已提议将贝莱德旗下比特币现货ETF（IBIT）的期权持仓上限，从25万张直接提升至100万张——这是今年7月从2.5万张提至25万张后，又一次10倍级扩容。
期权持仓上限的提升，意味着机构可以更大规模地通过IBIT进行套期保值和布局，直接解决了此前“机构想进场却受限于额度”的痛点。这背后是加密货币市场结构的深层变化，正如摩根大通在最新报告中指出的：加密市场已从“散户投机驱动”彻底转向“机构主导”。
摩根大通分析，早期加密市场靠私募融资，散户在高估值时接盘；现在散户参与度大幅下降，机构成为稳定资金流的核心。虽然目前流动性分布不均导致波动仍大，但长期来看，受宏观经济驱动的加密货币潜力巨大，该行分析师甚至给出了“主流加密货币长期可能达24万美元”的预判。
2. 信任危机：USDT评级被标普降至最低，比特币下跌或引发抵押不足
与比特币的机构化利好形成反差的，是全球最大稳定币USDT的评级危机。标普全球评级本周将USDT维持与美元挂钩能力的评级，从“受限”下调至最低级别的“弱”，直接给市场泼了盆冷水。
标普的担忧并非空穴来风。数据显示，截至9月底，USDT流通市值1744亿美元，储备资产1812亿美元，抵押率从一年前的106.1%降至103.9%。更关键的是储备结构恶化：高风险资产占比从17%飙升至24%，其中仅比特币就占5.6%，已经超过3.9%的超额抵押率。
标普警告，一旦比特币价格大幅下跌，加上公司债券、担保贷款等其他高风险资产贬值，USDT可能出现抵押不足，进而动摇其与美元的锚定关系。对加密投资者来说，USDT是交易核心媒介，其稳定性出问题，可能引发整个市场的流动性恐慌。
三、贵金属大牛市预警：德意志银行喊出5000美元目标，打破45年历史规律
在加密市场冰火两重天的同时，贵金属市场传来更劲爆的消息——德意志银行直接给金价定了“5000美元”的目标。
该行分析师迈克尔·薛在最新报告中上调了金价预测：2026年金价将逼近每盎司4950美元，2027年直接突破5000美元关口，达到5150美元；就连明年的均价预测，也从4000美元上调至4450美元。
这个看似激进的预测，背后有扎实的逻辑支撑。迈克尔·薛指出，首先，各国央行的购金需求会持续加码；其次，经过前期仓位出清后，黄金ETF资金有望重新入场。更值得注意的是，今年金价走出了“反常”行情——波动幅度创下1980年以来最高，但这波上涨并非单纯依赖美元贬值，抗风险属性更突出。
市场表现也印证了这一判断。尽管10月金价从峰值回落约10%，但目前已收复半数失地。在全球债务高企、法币贬值担忧未消的背景下，黄金作为“避险硬通货”的地位愈发牢固，德意志银行的5000美元目标，或许不是天方夜谭。
四、贸易领域意外利好：中美关税豁免延长两年，企业喘口气
除了金融市场，贸易领域也传来意外消息。当地时间11月26日，美国贸易代表办公室宣布，将依据301条款对中国加征关税的部分豁免期，从原本11月29日的到期日，延长至2026年11月10日，一口气给了两年缓冲期。
对中美两国企业来说，这无疑是颗“定心丸”。此前不少企业因豁免即将到期，不得不提前布局供应链、调整定价策略，担心关税成本上升挤压利润。豁免期延长后，企业有更充足的时间应对贸易环境变化，减少短期经营压力，对稳定全球供应链也有积极意义。
五、总结：流动性宽松下，资产怎么选？
这周的市场动态，本质上都围绕“流动性宽松预期”展开：美联储降息在即，资金会流向哪里？
加密货币：机构入场是长期利好，但USDT评级风险需警惕，建议关注合规性强的现货ETF相关标的。
贵金属：央行购金+ETF回流支撑金价，长期看涨逻辑明确，可作为资产配置的“压舱石”。
股票市场：降息利好科技股、成长股，叠加中美关税豁免，出口导向型企业或迎来估值修复。
接下来最关键的节点，就是12月美联储FOMC会议。如果降息落地，全球资产将迎来新一轮重定价；即便不及预期，机构提前布局的动作也已清晰。对普通投资者来说，与其追逐短期波动，不如紧扣“流动性宽松”的核心逻辑，做好中长期资产配置。
免责声明:本文所述内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标，理性看待加密货币投资，切勿盲目跟风。
来源：金色财经