布鲁塞尔与法兰克福的金融圆桌近期浮现一项具有里程碑意义的提案：把欧盟境内股票与加密货币交易所的监管权直接交给欧洲证券和市场管理局（ESMA），打造一个欧洲版SEC。此举意在打破长年分散的监管版图，为新创企业拓宽筹资渠道，同时补强《加密资产市场监管法规》 （MiCA） 在跨境牌照上的漏洞。
拟扩权ESMA，直接监管股票与加密交易所，矫正碎片化
据报道，欧盟执委会（European Commission）正准备于今年12月公布草案，计划将股票与加密交易所等金融机构的监管权限集中交由ESMA负责。目前欧盟的监管仍分散在各国单位手中，导致跨国交易成本高、程序繁琐。预估草案内容会涵括：
l 扩大 ESMA 监管范围，涵盖股票市场与加密交易所。
l 纳入加密资产服务提供商（CASP）与其他交易基础设施。
l 允许 ESMA 直接在资产管理争议中做出具有约束力的裁定。
欧洲央行（ECB）总裁Christine Lagarde曾于2023年，在欧洲银行大会上公开呼吁欧洲需要一个具备全面职权、可直接监管市场的欧洲版SEC。
ESMA主席Verena Ross于2024年10月跟进，强调集中监管能解决市场持续碎片化问题。若立法进度顺利，协商可望延伸至2026年，为市场参与者提供明确时间轴。
法国监管机构警告MiCA护照制漏洞
欧盟目前的加密监管框架MiCA于2024年12月生效，允许一家公司只要在一个成员国获得执照，就能在全欧27国运营，被称作护照制。
但法国金融监管机构在9月警告，部分业者可能刻意选择监管较宽松的国家注册，来进行监管套利，并威胁要封锁护照制。法国也是继奥地利与意大利之后，第三个公开呼吁由位于巴黎的ESMA直接监督大型加密业者的国家。
后续时间轴与观察重点
欧盟委员会草案公布后，理事会与欧洲议会将展开谈判，议程可能延续到2026年。 市场将重点关注三件事：
l ESMA 能否获得足够资金与人力以支撑跨市场执法。
l 成员国对监管主权的妥协程度。
l MiCA搭配ESMA扩权后，新创与投资者是否真能享受到较低成本与更高透明度。
只要欧盟能在效率与创新之间找到平衡，统一监管的长期目标将为区域金融市场带来更强的国际竞争力，并提供全球监管改革的参考范例。
整体而言，把SEC式职权赋予ESMA是欧盟完善资本市场与加密环境的重要一步。 这场改革要在提升效率、保护投资者及维持创新活力之间取得平衡，依赖布鲁塞尔的政治协调与监管智慧。全球正密切关注，等待欧盟这艘巨轮在下一阶段立法旅程中画出明确航线。
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来源：金色财经