摩根大通报告显示，比特币持续横盘之际，主要矿企市值自七月起却强劲增长，与币价走势显著背离。
分析师称矿企进军AI旨在获得稳定回报，该趋势或将减缓比特币算力增长，预示其商业模式根本性转变。
摩根大通最新报告显示，上市比特币矿企近期与加密货币价格走势出现显著背离。尽管比特币持续横盘整理，但自七月以来主要矿企总市值却逆势攀升。以摩根大通董事总经理Nikolaos Panigirtzoglou 为首的分析师团队在周三报告中指出，这种转变标志着BTC矿业股与加密货币价格之间的关联性出现“明显背离”。
在现货比特币ETF问世前，矿业股票历来与比特币走势高度同步，常被视作比特币的替代投资标的；如今随着头部矿企纷纷转向人工智能基础设施领域，其股价驱动因素已从比特币价格转变为AI主题。
图1：BTC 矿企公司市值与BTC价格
据摩根大通分析，相较于波动性高且利润空间持续收窄的比特币开采业务，转向人工智能领域正为矿企带来更稳定、利润率更高的收入来源。受此影响，股票市场已开始基于这些企业的AI潜力而非比特币关联度进行价值重估，最终导致其股价与比特币走势脱钩。
这一转变发生在2024年4月BTC减半后矿工盈利能力面临日益严峻的压力之际，本次减半将区块奖励从6.25枚比特币削减至3.125枚。摩根大通测算数据显示，当前单枚比特币开采成本已升至约9.2万美元，预计在2028年4月下一次减半后将飙升至18万美元，显著高于当前约10.97万美元的币价。分析师指出，能源与硬件成本攀升叠加电力合约续签压力，将持续推高比特币开采成本，意味着矿企未来将面临更严峻的盈利环境。
随着矿企将更多资源转向人工智能计算，比特币全网算力增速或将放缓，从而限制生产成本的进一步上升。分析师强调，该趋势更有利于资金雄厚的大型矿企，它们能灵活调配比特币挖矿与AI计算的产能；而规模较小的矿商则面临转型困境，已开始探索设立以太坊和Solana资产储备等多元化路径，例如BitMine与BIT Mining等企业正在进行的尝试。
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来源：金色财经