十月伊始，加密货币市场迎来强劲反弹。比特币周末突破 125,000 美元，再创历史新高，年内涨幅超过 30%。StarEx交易所分析师jason认为从宏观背景到资金流向，再到技术结构，市场似乎正在进入一个典型的“贬值交易”周期，美元疲软、全球流动性增加以及美联储倾向谨慎降息的政策取向，将为加密货币市场创造有利环境。除非出现意外的鹰派言论，否则 BTC 有望继续领涨至 11 月。
随着美联储降息预期升温，全球流动性再度回流风险资产。联邦基金期货定价显示，市场认为年底前两次降息的概率已高达 87%。这意味着美联储可能已进入实质性政策转向周期。
与此同时，美元指数连续走弱，黄金创下历史新高，显示出真实利率下降和避险资产需求的回升。黄金的上涨反映市场对“美元贬值”风险的担忧，而比特币则在此逻辑下获得了更强的资金吸引力。
美国目前正处于部分政府停摆状态。由于财政资金短缺，美国劳工统计局和经济分析局暂停数据收集和发布，包括月度就业报告和消费者物价指数等关键经济数据。这意味着市场将失去判断宏观趋势的“官方指南”，并转而依赖私人机构数据，美国净新增就业岗位接近零，达到 2023 年以来的最低水平。这一信号强化了“劳动力市场正在显著降温”的判断。在没有官方数据的情况下，市场更容易基于“经济放缓”预期来交易降息逻辑。这种不确定性反而增强了市场对美联储采取更宽松政策路径的信心。结果是，美元走软、利率下行、风险资产上扬。
StarEx交易所分析师jason认为过去几周，加密市场经历了短暂的流动性真空。造成这一现象的主要因素包括：美国财政部补充一般账户余额，目前余额已超过 8,000 亿美元；季度末与月末的机构资金调度效应；TOKEN2049 大会后短期流动性分流。然而，这些暂时性因素正在消退，短期流动性将重新流向加密市场。
美国政府关门不仅是政治事件，更是市场情绪的催化剂。投资者正在通过购买比特币、黄金等稀缺资产来对冲美元贬值风险。渣打银行全球数字资产研究主管 Geoff Kendrick 表示：“此次政府关门不同于 2018 年的情形。如今比特币已与美国政府风险形成交易关联，其价格走势与美国国债期限溢价的变化高度相关。”换言之，比特币正在成为投资者对冲财政不确定性、保护购买力的首选工具。
加密货币的上涨不仅来自宏观层面的流动性，更来自结构性资金流入。
比特币 ETF 资金持续净流入，9 月净流入高达 35 亿美元，几乎与黄金 ETF 资金流入规模相当；企业囤币潮持续扩大，以 MicroStrategy 为首的上市公司继续增持 BTC，企业财务策略正在形成新趋势。监管环境持续改善：美国 SEC 批准加密 ETP 通用上市标准，参议院在加密市场结构立法方面取得实质性进展。
截至目前，比特币本月已上涨超过 12%，并带动以太坊及主要山寨币全面反弹。StarEx交易所分析师jason认为突破 125,000 美元后，下一目标区间位于 135,000–140,000 美元。
综合来看，10 月的加密市场具备典型的“政策—流动性—情绪”三重共振特征：
美元走软，利率下降带来全球流动性回流；美国政府关门导致数据真空强化降息预期；机构资金与ETF流入带来结构性需求支撑。这一系列因素正在共同推动市场进入新一轮上涨周期。在宏观不确定性加剧、货币体系风险上升的背景下，比特币正再次扮演“贬值交易”的核心资产角色。十月，或将成为加密市场迈向更高峰的起点。
来源：金色财经