一边是美国政府因两党僵局陷入停摆，数十万人被迫休假；另一边是加密行业迎来监管破冰与巨头扩张的双重利好。当华盛顿的政治博弈陷入僵局，数字资产领域却正以 “监管明确化、业务合规化、市场全球化” 的姿态加速奔跑，香港的稳定币蓝图、美国的牌照争夺战、传统巨头的跨界入场，共同勾勒出行业新阶段的清晰轮廓。
一、监管风向：从 “地盘争夺” 到 “规则落地”
长期以来困扰加密行业的 “监管迷雾”，正迎来消散的曙光。无论是美国两大监管机构握手言和，还是具体托管规则的明确，都为行业发展注入了关键信心。
1. 美国：监管 “内耗” 终结，合规路径清晰化
9 月 29 日，一场联合圆桌会议标志着美国加密监管进入新阶段。SEC 主席 Paul Atkins 直言加密监管是当前 “首要任务”，CFTC 代理主席卡罗琳・范则明确表态 “地盘争夺战已结束”—— 持续已久的两大机构监管权之争正式落幕，双方将同步推进政策协调，共同搭建无缝监管框架。
更让市场振奋的是实操层面的突破：SEC 于 9 月 30 日明确，注册投资顾问可选用州立信托公司托管加密资产，这意味着金融机构参与加密市场的合规压力大幅缓解。怀俄明州等先行建立数字资产托管规则的地区，其监管体系也获得官方认可。分析师指出，这一 “不行动函” 相当于为机构资金入场打开了合规通道。
2. 香港：稳定币路线图敲定，港元优先落地
香港的加密监管布局则展现出 “稳扎稳打” 的特色。财库局许正宇在专访中明确，合规稳定币首批牌照将按原定计划于 2026 年初批出，且首要落实港元稳定币。这一安排背后是香港对 “创新、实体经济融入、风险管控” 三重平衡的追求。
对于市场关注的人民币稳定币，许正宇坦言，虽法律框架允许多元法定货币对标，但货币涉及主权意志与战略考量，需通盘衡量对国家汇率及货币政策的影响。据悉，中国银行 (香港)、渣打银行等本地发钞行已跃跃欲试，有望成为首批申请者。
二、巨头行动：牌照争夺战与业务大扩张
监管闸门松动之际，加密巨头与传统金融玩家迅速出手，要么争抢合规牌照筑牢壁垒，要么推出创新业务抢占市场。
1. 牌照赛道：从交易所到支付巨头的集体冲刺
在美国特朗普政府营造的友好监管环境下，“拿牌照” 成为行业共识。美国最大加密交易所 Coinbase 正冲刺联邦信托牌照，若获批不仅能直接接入美联储支付系统，还将为其稳定币和托管业务增添公信力，成为第五家获联邦级牌照的加密机构。Coinbase 强调 “无意转型银行，只求规则明确”，道出了多数加密企业的心声。
紧随其后的还有支付巨头 Stripe，这家公司不仅申请联邦银行牌照与纽约州信托牌照，更直接推出 “Open Issuance” 服务 —— 让企业只需几行代码就能打造专属稳定币，储备资产可在贝莱德、富达管理的国债与银行现金间灵活配置。与此同时，Paxos、Ripple、Circle 等玩家也已扎堆向监管机构提交牌照申请，合规竞赛进入白热化。
2. 业务创新：从 24 小时交易到稳定币细分
牌照之外，巨头们正忙着填补市场空白。芝加哥商品交易所（CME）宣布 2026 年初将加密货币期货转为 7 天 24 小时连续交易，其全球主管 Tim McCourt 解释：“加密市场全天无休，客户需要随时管理风险。” 这一调整将进一步拉近传统衍生品与加密市场的距离。
稳定币领域则迎来细分创新。纳斯达克上市的 Sui Group Holdings 计划年底联合 Ethena 推出两款稳定币：带收益的 suiUSDe 与无收益的 USDi，其持有的 SUI 代币价值已超 3 亿美元，为新业务奠定基础。而稳定币巨头 Tether 正联合比特大陆战略合作伙伴 Antalpha 募资至少 2 亿美元，成立专门囤积黄金代币 XAUT 的金库公司，截至二季度，XAUT 已对应超 7.66 吨实物黄金。
三、市场动态：机构增持与全球化试水
监管与巨头的动作，直接带动了市场信心的回升与业务的全球化探索。
1. 机构入场：50 亿美元扫货比特币
机构对加密资产的配置热情持续高涨。Strategy 在 2025 年第三季度豪掷超 50 亿美元，买入 42,706 枚比特币，这一动作被解读为对行业长期价值的认可。而 SEC 放开州立信托托管限制，预计将吸引更多传统资管机构跟进布局。
2. 出海探索：Robinhood 闯局海外预测市场
在合规框架清晰的地区拓展新业务，成为玩家们的新选择。以散户友好著称的 Robinhood 正瞄准美国以外的预测市场，已与英国金融行为监管局等机构沟通。由于美国将预测市场合约视为期货，而海外部分地区监管口径不同，Robinhood 计划借助与 Kalshi 的合作，将 NFL 赛事等预测产品推向全球，Coinbase 也已表现出入局兴趣。
四、插曲：美国政府停摆的 “小波澜”
值得一提的是，美国政府已停摆进入第二周，参议院两度否决临时拨款法案，议会休会至周一再议。白宫正施压民主党，拟裁员并冻结蓝州项目资金，数十万名联邦雇员被迫休假。
不过从加密行业反应看，这场政治僵局尚未造成显著冲击。分析认为，一方面监管框架搭建已进入 “惯性推进” 阶段，另一方面企业早有应对预案，加上当前行业重心向合规与创新倾斜，短期政策空窗期并未打乱长期布局节奏。
结语：合规时代的行业新起点
当 SEC 与 CFTC 放下 “地盘之争”，当 Coinbase、Stripe 争抢牌照，当香港敲定稳定币路线图，加密行业正在告别野蛮生长，迈入 “规则之下求创新” 的新阶段。美国政府的停摆或许会带来短期不确定性，但机构增持、巨头入场、监管清晰化的大趋势已不可逆转。正如市场所期待的，一个被规则约束、与传统金融融合的加密行业，或许才更具长久生命力。
免责声明:本文所述内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标，理性看待加密货币投资，切勿盲目跟风。
来源：金色财经