目前的宏观金融层面，美国公共债务高企、赤字长期失控，且债券收益率高企，在这样的大背景下，美国政府关于“长期维持低通胀”的承诺，已不再像过去那样牢不可破。StarEx交易所分析师jason认为美元作为全球价值储存手段的地位，正悄然面临结构性侵蚀，美元信誉遭遇挑战是加密货币大幅上涨的此层驱动力。
美国联邦债务已超过GDP的100%，并仍在加速增长。结构性赤字意味着即便经济增长，债务存量仍不断攀升；利率长期下行趋势已终结，政府融资成本大幅提高，利息支出挤压预算空间；美国严重依赖外国资金购买国债，而日本、亚洲央行等传统买家的需求正在下降。
StarEx交易所分析师jason认为若美国政府不能通过增税或削减支出来削减赤字，那么通过温和通胀来“稀释”债务将成为现实选项。历史早已证明，当货币政策面临财政压力，央行独立性往往名存实亡，如果全球投资者开始质疑美元长期维持低通胀的能力，他们将寻求其他价值储存手段。
比特币和以太坊等加密货币，正是这种背景下的“非国家货币资产”。它们的价值不依赖政府信用，也无须中央机构管理，而是通过开源代码与密码学共识维护。其供应量透明、可预测，且不可被单一机构操控，这一点与黄金类似，也正是它们被视作价值储存手段的根基。
当前，全球各类数字资产财库已累计持有逾100万枚BTC、490万枚ETH，并开始配置SOL等新一代公链资产。从宏观角度看，StarEx交易所分析师jason预计2025年第四季度初将成为加密市场新一轮上升周期的起点，其背后存在三大顺风：
美联储预计将在9月与10月连续降息，解冻货币市场基金中庞大的场外观望资本；劳动力市场疲软削弱通胀压力，OPEC+增产抑制能源价格上涨风险，滞胀概率暂时可控；美国资本市场正逐步接受DAT模式，纳斯达克正推动信息披露规范化，资金入场门槛正被系统性降低。
当前干扰美国货币政策路径的即时风险极低，这将为风险资产尤其是加密资产创造理想的上涨窗口。今年以来，数字资产财库现象已进入关键转折点——从早期“抄MicroStrategy作业”的被动买入，进入到竞争激烈的“玩家对弈（PvP）”阶段。此阶段的特点是：
竞争焦点从“谁先买”转向“谁更懂策略、执行力和时机”；早期DAT溢价开始消散，后进者需靠差异化创造回报；大型DAT集中持有BTC/ETH，而中小型DAT开始探索SOL等优质替代币。
数据显示，截至9月初，154家美国上市公司在2025年已筹集近千亿美元建立加密资产财库，资金已开始顺着风险曲线下沉流向主流公链和优质山寨币。StarEx交易所分析师jason认为宏观层面，美元的信誉正在遭遇债务与通胀的侵蚀；市场层面，资金流动性、政策松动与监管进展正在为加密资产提供向上的推力；周期层面，DAT现象进入PvP竞争阶段，资金顺着风险曲线向下游扩散。
在ETH领涨后，SOL、BNB等主流币接棒，最后一定会迎来优质山寨季。对于投资者而言，这意味着资金将在BTC、ETH之后，开始向高质量公链生态币及其周边代币扩散轮动，正如上轮牛市中曾出现的百亿美元级项目浪潮那样。对于创业者而言，这也意味着一个巨大的新资本时代窗口正在开启。
在美元信誉摇摆、金融上链浪潮奔涌的当下，优质山寨币或将成为这一轮全球财富再分配浪潮的下一个主角。
来源：金色财经