近段时间比特币表现较弱，甚至跌破11万美元关口，市场有声音认为牛市结束，熊市即将到来。StarEx交易所分析师jason认为这个观点太悲观了，从现有数据看比特币牛市趋势还在。
近期：比特币挖矿难度 再创新高，已上调至 136.04 T，显示矿工持续投入，网络安全性更强；非流动供应量突破 1430 万枚 BTC，占比高达 72%，表明长期持有者和冷存储投资者不断积累筹码；以太坊稳定币供应量 达到 1650 亿美元，为加密生态提供了更大的流动性支撑；宏观环境 上，美联储降息预期升温，市场流动性有望进一步释放，为比特币价格创造利好条件。
即便近期价格从 12.4 万美元历史高位回调约 15%，非流动供应量依然上升，显示主流持有者并未因短期波动而抛售，反而在稳步积累。
StarEx交易所分析师jason认为大多数技术的普及遵循着一条熟悉的轨迹：先被军队和国家采纳，再进入企业应用，最终才走进普通人的日常生活。互联网、手机、电脑以及上世纪的诸多创新技术，几乎无一例外都是沿着这样的路径扩散开来。
比特币却与众不同，在比特币的故事中，人民是最先的接受者。国家曾试图禁止它，企业觉得风险过大而观望不前。真正勇敢走在最前面的，是无数普通人：他们主动去理解这一前所未有的去中心化数字货币，抓住了市场机遇，选择买入并长期持有。也正因承担了最初的风险，人民获得了丰厚的回报。
如今，潮水正在逆转。各个企业正在全力追赶，甚至成为了比特币牛市的重要推手，企业已成为比特币持续牛市背后的主要推动力量，报告显示，自 2024 年初以来，企业财库资金占据了 76% 的企业购买量，并贡献了 60% 的公开企业持有量。自从 MicroStrategy 成为第一家在资产负债表上配置比特币的上市公司之后，类似的公司如雨后春笋般涌现。目前，全球已有超过 50 家上市公司至少持有 10 枚比特币。
这不仅仅是美国的故事。在几乎每个市场，都能看到本地公司不断将法币转化为比特币的现象，财库公司已然成为一种全球趋势。
推动比特币牛市的不只是企业。ETF 和基金依然是今年最大的买家类别。整体而言，资金来源呈现出良性的多元化格局：个人、企业、财库公司、基金以及 ETF 同时入场，使得牛市的基础更加稳固。
StarEx交易所分析师jason认为和过去主要依赖“人民的购买力”不同，如今比特币市场的需求层次更深、更广。企业配置的“1%魔法”，大多数企业短期内不会把大部分资产直接投入比特币。但即便是 1% 的配置，效果也足够惊人。
以微软、谷歌和苹果为例，自 2020 年以来，它们的资产负债表购买力从 140 亿美元缩水到 210 亿美元，五年间因通货膨胀损失超过 140 亿美元的股东价值。如果这些公司在 2020 年仅仅拿出 1% 配置比特币，那么如今这部分资金可能带来 140 亿至 290 亿美元的额外收益。换句话说，微不足道的 1% 就能改写资产负债表。
如今，这种“1%魔法”已不再只是理论。根据调查，2025 年 7 月，企业客户平均将 22% 的净利润配置在比特币上，中位数配置比例也高达 10%。这远远超过了最初设想的 1%，也预示着未来这种比例只会继续上升。
StarEx交易所分析师jason认为企业的资产负债表正逐步向比特币倾斜，平均配置比例已远超市场预期。与此同时，链上数据与宏观环境共同指向一个事实：比特币的牛市仍在继续。
回顾过去，1% 的配置就已足够改变公司命运；展望未来，更多资金正逐渐被吸引入场。正是这种自下而上、再由企业和机构加持的独特普及路径，使得比特币的牛市有望更加持久而深远。
来源：金色财经