随着比特币价格进一步从历史高点回落至 10.7 万美元，市场目前正处于短期持有者的成本基础之上。现货市场，由于相对强弱指数（RSI）跌入超卖区域，动能进一步减弱，同时交易量下降，反映出市场信心减弱。现货 CVD 显示抛售压力有所缓解，暗示市场暂时企稳，但整体信号表明需求疲软。
期货市场显示出谨慎的仓位配置。未平仓合约减少，融资支付减少，永续合约 CVD 略有改善，表明杠杆率下降，看涨意愿减弱。交易员似乎不愿扩大风险敞口，凸显了近期波动后采取的防御性策略。
在期权市场，由于未平仓合约减少，参与度有所下降，波动率利差收窄，表明市场存在自满情绪。然而，25 Delta 倾斜度飙升至历史极值以上，凸显了对下行保护的强劲需求，并强化了期权交易员的防御倾向。
市场结构依然脆弱，看跌压力在现货、期货和链上指标中占据主导地位。ETF 资金流入提供了暂时的缓冲，但交易量萎缩和盈利能力下降凸显了市场信心的不足。虽然短期内可能出现反弹，但整体市场情绪仍保持防御性，除非需求再次强劲增长，否则市场仍可能进一步盘整。
市场普遍预计美联储将在 9 月进行本轮周期的首次降息。从历史上看，比特币通常在宽松政策出台前上涨，但在降息落地后回落。9月如果降息，市场可能会怎么走？
2024年降息：叙事压倒流动性
2024 年趋势发生了变化。BTC在降息后并未回落，反而延续了上涨势头。
原因在于：
川普的竞选活动将加密货币变成了选举议题。
现货 ETF 正吸引着创纪录的资金流入。
MicroStrategy 在资产负债表层面的购买需求依然强劲。
在这一背景下，流动性的重要性有所下降。结构性的买盘和政治上的利好因素压倒了传统的经济周期影响。
2025 年 9 月：有条件的行情启动
当前的市场背景与过去几轮周期中的失控式上涨并不相同。自 8 月下旬以来，比特币一直处于盘整状态，ETF 的资金流入已大幅放缓，而一度作为持续利好因素的企业资产负债表买盘也开始减弱。
这使得 9 月的降息成为一个有条件的行情触发点，而非一个直接的催化剂。
如果比特币在议息会议前大幅上涨，那么历史重演的风险就会增加——即交易员在宽松政策落地后“卖出事实”，导致“涨后即跌”的局面。
但如果在此次决议前，价格保持平稳或小幅走低，那么大部分的超额头寸可能已被清除，从而使降息更能起到稳定市场的作用，而不是成为上涨动力的终结点。
当前比特币走势可能受到美联储 9 月议息会议及相关流动性变化的影响，整体来看，比特币可能会在 FOMC 会议前出现一波上涨，但上涨幅度可能难以突破新高。
如果价格在会议前大幅上涨，，那么很可能会出现“卖新闻”式的回调；
但若价格在 9 月初至会议期间出现整理或下跌，则有可能因利率调整而带来意外的上涨。
然而，即便出现反弹，市场仍需保持谨慎。下一轮上涨可能形成较低的高点（大约在 11.8 万至 12 万美元区间）。
假设出现这一较低高点，这可能为 Q 4 后半段创造条件，届时流动性状况有望稳定，需求或将重新回升，推动比特币迈向新高。
今日恐慌指数为49，升为中性状态。
这周公布的经济数据也是有点多，其中周四、周五公布的非农就业数据，会令市场再出现较大的波动，其余就是今晚的制造业PMI和周四的服务业PMI，这两项数据如果比预期偏差较大也是会令市场震荡。目前看WLFI对市场走势影响不大，所以重点还是关注美国经济数据的影响。只玩大饼以太的，关注十万和四千两个重要的整数关口，可以作为上车点。
孙割也是牛的，他碰的东西没一个好的，WIFI又是开盘即巅峰，有想捡垃圾的可以关注下0.2位置，博一个超跌反弹。
来源：金色财经