在币圈，机会往往藏在数据背后，市场情绪则像海浪一样起伏不定。近期，无论是新兴DeFi项目Ethena的ENA，还是老牌智能合约霸主以太坊，都在悄然讲述着自己的故事——一个关于网络价值、链上活跃度与价格背离的故事。让我们来拆解其中的蛛丝马迹。
Ethena（ENA）：网络指标告诉你，它可能被低估了
表面上看，Ethena 最近显得有些“低调”。8月21日，ENA在 2.6亿美元回购 的助推下短暂上涨了 19.5%，一度触及 0.70美元，却未能稳住支撑位，随后回落至 0.50美元，创下本月第三低点。价格似乎有些疲软，但 链上数据却给出了完全不同的信号。
根据 DeFiLlama 的最新数据，Ethena 的 链上交易费 截至第三季度已经达到 1.17亿美元，相比第二季度增长了 150% 以上。交易量的激增说明协议使用率在不断攀升，用户参与度明显增强。?
同时，Ethena 的收入增长也十分亮眼：平台累计吸金 4200万美元，远超去年同期的 2700万美元，相较于二季度的 182万美元，涨幅近 2500%，显示其经济模式正在逐步验证可持续性。
此外，USDe 的快速采用也是一大亮点——短短 500天，市值就突破 100亿美元，使加入 USDe 的投资者站上了顶级稳定币增长最快的赛道。
从网络指标来看，Ethena 的日交易量已达到 6.33亿美元，总锁定价值 (TVL) 创纪录 125亿美元，本月单月就增加约 40亿美元。市值为 43.5亿美元 的 ENA，其 NVT（净交易价值比）约为6.9，属于较低水平，说明网络活动远超价格体现的价值。
简而言之，ENA 目前可能正处于 “被低估阶段”——链上活跃度、价值获取能力和稳定币的快速增长都表明其潜力巨大，而 0.50美元 的价格可能正是一个稳固的底部。
以太坊（ETH）：四年周期结束，但牛市信号依旧
说到牛市，不得不提 以太坊 (ETH)。曾经突破 4900美元 的历史高点后，ETH价格快速回落，让市场一度陷入看跌情绪。然而，加密分析师 Jackis 给出了不同的视角：即便传统的 四年周期在 2024 年 12 月已经结束，以太坊仍有看涨潜力。
四年周期是加密市场的老朋友，与比特币减半周期高度相关，每轮牛市通常会提前一年爆发。但今年市场出现偏差——以太坊并未完全跟随比特币创历史新高，这意味着投资者不能再单纯依赖周期判断行情。?➡️?
Jackis 指出，虽然短期可能出现 跌破4000美元 的波动，但历史经验显示，这种震荡往往是牛市前的 洗盘阶段，空头容易误判顶点。只要趋势线支撑稳固，ETH仍有望冲击 7000美元以上 的新高。
链上活跃度 vs 价格：ETH 与 ENA 的共振信号
有趣的是，无论是 ENA 还是 ETH，链上数据都显示了比价格更积极的信号。ENA 的高日交易量和创纪录 TVL，以及 ETH 的趋势反弹潜力，表明 网络活动与用户参与度 正在悄悄支撑市场的未来走势。
可以看到，价格的短期回调并不意味着市场疲软，而是为下一波上涨积蓄能量。对于投资者来说，这既是风险，也是机会：在被低估的 ENA 和仍具看涨潜力的 ETH 之间寻找策略组合，可能是未来几个月的投资亮点。
投资者指南：留意底部信号与链上数据
在币圈，价格波动往往让人紧张，但 链上指标才是更可靠的指南针。
对 ENA 来说，低 NVT、创纪录 TVL、USDe 快速增长 都意味着网络基础扎实，0.50美元或许是不错的介入点。
对 ETH 来说，即便四年周期已结束，历史趋势、震荡洗盘和市场扩张 都显示潜在上涨空间，短期回调可能正是布局的机会。
简而言之，无论是 ENA 还是 ETH，市场情绪与链上数据出现 背离 的时候，往往意味着 潜在牛市正在酝酿。
总结
币圈永远不缺乏热点，但真正值得关注的，是 链上数据与网络基本面 的强劲信号。Ethena 的用户参与度和稳定币生态正在加速增长，而ETH则在传统周期失效后仍显示强劲韧性。
? 对投资者而言，聪明的策略不是盲目追涨，而是 结合链上活跃度、交易量和基本面，寻找被低估的机会和潜在牛市的起点。
在这个瞬息万变的市场中，用数据说话，跟随趋势布局，也许才是稳健又前瞻的选择。??
点赞?转发，关注我，带你捕捉更多市场风口，陪你笑看牛熊起伏！一起加油！
在当前的市场环境下，短线操作确实是很必要的。如果一直等待现货回升，可能会感到时间的煎熬。我最近也在全力进行二级短线和一级土狗的操作，收获不错，想要跟上的小伙伴私可以关注我！
来源：金色财经