本文摘要
网络算力：截至本文发布时，比特币全网算力距离达到 1 ZH/s 的里程碑仅剩不到 3%。
算力收益：即使比特币现货价格于近期接近12万美元，每 PH/s 算力收益仍低于 60 美元。
算力分布：前四大上市矿企在 7 月的开采总量中占比 19.07%，市场集中度持续上升。
贸易政策：最新美国进口关税显示，中国出口矿机税率为 57.6%，印尼、马来西亚、泰国为 21.6%。
数字矿业股表现：AI/HPC 扩张及以太坊国库策略推动部分上市BTC矿企公司股票出现最大涨幅，反映市场对相关技术和资产策略的高度关注。
BTC全网算力回顾
比特币网络算力在过去两个月因夏季大规模限电而 一度下滑至 800 EH/s 区间，但随后出现回升。七天移动平均算力在 8 月初突破 970 EH/s 新高，同时推动挖矿难度达到历史最高的 129 万亿。自 2025 年初以来算力增长速度总体趋于平稳，但全网算力已逼近 1 ZH/s 里程碑，距离当前峰值仅需不到 3% 的增幅。
每 PH/s 的算力收益（Hashprice）仍保持低位，即使比特币现货价格回升至12 万美元，收益仍低于$60/PH/s。矿工利润仍受到压缩，难度增长持续抵消价格上涨带来的收益。BTC交易手续费呈现下降趋势。 7 月份手续费仅占当月区块奖励总额的 0.985%，该比例首次跌破 1%。
美国上市矿企动态
在上月报告中曾提出前四大上市比特币矿企公司 MARA、IREN、CleanSpark 和 Cango 的市场份额合计创下历史新高。7月产出的BTC数据也证实了该趋势：尽管其中三家公司（除 IREN 外）实际算力利用率未达到其部署算力的 90%，但四家矿企合计开采所得占据当月所有区块奖励的 19.07%。IREN 在上市矿工中表现突出，其矿机利用率最高，使其在当月实际算力上超过 MARA并成为领先者。
部分二线矿企也报告了显著增长：
Cipher Mining 实际算力环比增长 26.46%，主要得益于其位于德州的 Black Pearl 矿场通电投产；
HIVE Digital 实际算力提升 17.03%，支撑因素为巴拉圭矿场持续通电运营；
Bitdeer 新部署的矿机推动产量环比增长 39%，实际算力达到 17.6 EH/s。
美国关税政策变化
白宫已最终敲定对多个东南亚国家实施新关税政策，自2025年8月7日起生效。根据Nile Freight Solutions的更新，对于BTC算力服务器而言，这意味着对原产于中国的设备征收57.6%的关税，对原产于印度尼西亚、马来西亚和泰国的设备则征收21.6%的关税。
此次税率更新之际，美国上市的比特币大型矿企IREN和CleanSpark披露，收到美国海关与边境保护局(CBP)开具的发票，因发票涉及部分 2024 年进口的矿机涉嫌产自中国。CleanSpark警告称，如果CBP坚持其立场，其潜在关税责任可能高达1.85亿美元。IREN也面临类似情况下的1亿美元关税纠纷，两家公司均对CBP的指控提出异议。
同时，American Bitcoin Corporation 行使了购买约 14 EH/s 某头部厂商矿机的选项，该交易为总价值 3.2 亿美元的一部分。此举凸显中国矿机生厂商持续推进将硬件投放至美国市场的策略，包括近期运输的 200 吨电子零件，旨在通过扩大美国分销布局来降低关税风险。
Terawulf因高性能计算交易飙升 50%
Terawulf 在过去一个月成为表现最佳的比特币矿业股票，在宣布由谷歌支持的 HPC 合作交易后，其股价上涨了 50%。此举凸显，在比特币挖矿利润率持续受压的背景下，投资者越来越倾向于关注那些转向人工智能（AI）和高性能计算（HPC）基础设施的矿商。
Bitfarms 同期上涨 23.3%，IREN 和 Hut 8 分别上涨 12.2% 和 9.7%。BitMine 的以太坊资金策略持续受到市场关注，其 ETH 持仓量在过去一月内迅速超过SharpLink，引发市场热度。相比之下，纯比特币矿企则表现较为逊色。MARA 和 CleanSpark 均出现两位数的亏损，反映出市场对完全依赖BTC开采收入的运营商仍抱有谨慎态度。
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来源：金色财经