过去24小时加密货币市场上演极致波动，比特币作为核心标的走出“暴跌-拉升-回落”的过山车行情：先是下探至87800美元低位，随后快速拉升突破91700美元关口，最终震荡回落至9万美元附近整理，不过早间目前回升91000附近。市场数据显示，此轮波动伴随显著资金博弈，全网24小时爆仓金额达1.26亿美元，超10万人被强制平仓，主流币种成交额普遍腰斩后再次回升，市场情绪在狂热与谨慎间快速切换。
降息预期托底，超卖反弹，资金入场
比特币凌晨拉升突破9万关口的核心驱动力，源于宏观政策预期与市场逼空效应的共振。宏观层面，美联储12月降息预期持续升温成为关键催化剂，CME FedWatch数据显示当前市场对12月降息的预期概率已达87%。此前美国核心PPI涨幅收窄、初请失业金人数降至低位等数据，强化了市场对宽松周期开启的判断，促使部分避险资金涌入被视为“数字黄金”的比特币。这种宏观流动性宽松预期，为价格反弹奠定了基础情绪支撑。
技术面与资金面的联动则直接触发了暴涨行情。从市场结构看，此次拉升本质是一场针对性的空头清算行动：当比特币价格在凌晨突破88000美元关键阻力位时，触发了大量空头头寸的自动平仓指令，1.02亿美元空头爆仓资金形成“逼空效应”，推动价格快速冲至91700美元。数据显示，Binance等平台大户多头持仓占比接近2.0倍，这种高杠杆多头押注进一步放大了上涨动能，形成短期趋势惯性。
技术面：中期调整，阻力承压
比特币拉升至 91700 美元后未能站稳，最终回落至 9 万关口，核心制约在于阻力位承压与获利了结压力。随后又继续回升再次上攻91000上方，技术面上，92000 美元区间是前期密集成交区，同时接近 100 小时 SMA 均线阻力，多头在缺乏放量突破的情况下，难以持续推进，部分短线投资者在反弹后选择落袋为安，导致价格回调。
资金面缺乏增量动能也限制了上涨空间。尽管降息预期强烈，但近期 ETF 资金流入尚未形成持续趋势，市场仍处于 “存量博弈” 状态，难以支撑价格突破关键阻力区。此外，临近美联储 12 月议息会议，部分资金选择观望，等待政策明确后再入场，导致反弹动能后继乏力。
整体来看，当前比特币的震荡走势，本质是 “宏观降息预期托底” 与 “技术面阻力承压” 的平衡结果。短期需重点关注 9 万关口的支撑有效性，以及 88000 美元的强支撑防守情况；中长期则取决于美联储议息会议的政策落地情况。若降息如期实施且政策偏鸽，比特币有望突破 93000-94000 美元阻力区；若出现政策不及预期，可能再次测试 88000 美元下方支撑。
本周是超级数据周，多国央行都将在本周公布利率决议数据，尤其是美联储12月议息会议结果以及鲍威尔新闻发布会对全球市场影响都会很大。建议投资者控制杠杆仓位，紧盯区间突破信号，避免盲目追涨杀跌。
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文/杰恩crypto
来源：金色财经