来源：CoinGecko 翻译：善欧巴，金色财经
2025 年第三季度，加密货币市场连续第三个季度延续上涨态势。总市值再增 16.4%，增加 5636 亿美元，达到 4.0 万亿美元，创下 2021 年末以来的最高水平。本季度标志着加密货币市场进入第二轮复苏阶段，推动因素包括流动性激增、机构资金重新流入以及交易活动大幅反弹。
日均交易量增长 43.8%，达到 1550 亿美元，扭转了第一、二季度的下滑趋势。稳定币市场规模创下新高，总市值增长 18.3% 至 2876 亿美元，其中 USDe 与 USDC 的需求持续上升。与此同时，去中心化金融实现强势回归，锁仓总价值增长 40.2%，在整体市场上涨的背景下，重新夺回了相对于其他领域的市场份额。
在主流币种中，以太坊与 BNB 表现突出，均创下历史新高。以太坊季度涨幅达 68.5%，季末收于 4215 美元；BNB 涨幅达 57.3%，季末收于 1030 美元。中心化交易所方面，现货交易量环比增长 31.6%，达到 5.1 万亿美元，其中币安与 Bybit 领跑行业。
本份《2025 年第三季度加密货币行业报告》内容全面，涵盖加密货币市场概况、比特币与以太坊专项分析、去中心化金融及非同质化代币生态深度解析，同时回顾了中心化交易所与去中心化交易所的季度表现。
以下是报告核心要点总结。
CoinGecko《2025 年第三季度加密货币行业报告》七大核心要点
加密货币总市值持续上行，2025 年第三季度增长 16.4%，达到 4.0 万亿美元
稳定币总市值第三季度增加 445 亿美元，创下 2876 亿美元的历史新高，其中 USDe 与 USDC 在主流稳定币中环比涨幅领先
以太坊价格在 2025 年第三季度从 2502 美元攀升至 4946 美元，创下历史新高
BNB 在 2025 年第三季度实现爆发式增长，创下 1048 美元的历史新高，季度涨幅达 57.3%
去中心化金融总市值增长 40.2%，重新夺回在各领域中的主导地位
中心化交易所现货交易量 2025 年第三季度环比增长 31.6%，达到 5.1 万亿美元，但仍低于第一季度的 5.3 万亿美元
去中心化交易所永续合约交易量 2025 年第三季度创下 1.8 万亿美元的历史新高，Aster、Lighter 与 edgeX 成为新晋挑战者
1. 加密货币总市值持续上行，2025 年第三季度增长 16.4%，达到 4.0 万亿美元
2025 年第三季度，加密货币总市值延续上行趋势，增加 5636 亿美元（涨幅 16.4%），季末收于 4.0 万亿美元。这是市场连续第二个季度实现大幅资本增值。
与此同时，第三季度日均交易量实现显著反弹，攀升至 1550 亿美元，较第二季度增长 43.8%。在此之前，现货交易活动已在第一、二季度连续下滑，此次交易量回升与价格上涨同步，表明市场参与度大幅回升。2025 年第二季度日均交易量为 1078 亿美元。
2. 稳定币总市值第三季度增加 445 亿美元，创下 2876 亿美元的历史新高，其中 USDe 与 USDC 在主流稳定币中环比涨幅领先
2025 年第三季度，市值排名前 20 的稳定币总规模增加 445 亿美元（涨幅 18.3%），达到 2876 亿美元的历史新高。进入第四季度初期，这一数值持续攀升，已突破 3000 亿美元。
从涨幅来看，Ethena 发行的 USDe 表现最佳，市值增长 177.8%（增加 94 亿美元），市场份额从 2% 提升至 5%，超越 USDS 成为第三大稳定币。
从绝对增量来看，Tether 的 USDT 市值增加 170 亿美元，但由于其他稳定币加速增长，其市场份额从 65% 降至 61%。
3. 以太坊价格在 2025 年第三季度从 2502 美元攀升至 4946 美元，创下历史新高
2025 年第三季度，以太坊价格从 2502 美元上涨至 4946 美元（8 月创下历史新高），随后回调至 4000 美元附近。
季末，以太坊收于 4215 美元，季度涨幅达 68.5%。本季度，以太坊表现优于比特币、Solana、瑞波币等其他主流币种，尤其在 8 月创下 4946 美元的历史新高后，优势更为明显。
随着价格上涨，以太坊交易量在第三季度大幅增加：日均交易量从第二季度的 195 亿美元，攀升至本季度的 334 亿美元。相较于第一季度，第二季度交易量本就处于相对低位，这也使得第三季度的增长幅度更为突出。
以太坊关注度回升的核心驱动因素包括：Tom Lee 旗下 Bitmine Immersion、Joe Lubin 旗下 SharpLink 等资产管理公司的机构级买入；此外，美国现货以太坊 ETF 的持续净流入，进一步放大了价格上涨势头。
4. BNB 在 2025 年第三季度实现爆发式增长，创下 1048 美元的历史新高，季度涨幅达 57.3%
经历了近一年的震荡整理后，BNB 在 2025 年第三季度收于 1030 美元，季度涨幅达 57.3%，期间曾触及 1048 美元的历史新高。进入第四季度后，BNB 价格继续攀升，已刷新历史新高至 1369 美元。
BNB 交易量在第三季度实现翻倍：日均交易量从第二季度的 8 亿美元，增至本季度的 17 亿美元。市场活跃度回升的部分原因，与永续合约 DEX Aster 的上线有关 —— 该平台推出了 BNB 交易对推广活动，带动了交易需求。
此外，PancakeSwap 通过币安 Alpha 计划与币安实现集成，这一合作推动了币安智能链生态内的去中心化金融活动，为 BNB 第三季度的强势表现提供了支撑。
5. 去中心化金融总市值增长 40.2%，重新夺回在各领域中的主导地位
2025 年第三季度，去中心化金融锁仓总价值从 7 月初的 1150 亿美元增长 40.2%，至 9 月末达到 1610 亿美元。这一增长得益于以太坊的大幅升值，以及稳定币生态持续扩张的市场叙事。
7 月中旬，以太坊价格回升至 3000 美元关口后，去中心化金融领域总市值随即攀升至 1330 亿美元；9 月末，得益于 Avantis、Aster 等永续合约 DEX 新代币价格暴涨，去中心化金融总市值触及本季度峰值 1810 亿美元。
随着去中心化金融生态复苏，其在加密货币总市值中的占比从 2025 年第二季度的 3.3%，提升至第三季度的 4.0%。
6. 中心化交易所现货交易量 2025 年第三季度环比增长 31.6%，达到 5.1 万亿美元，但仍低于第一季度的 5.3 万亿美元
2025 年第三季度，头部中心化交易所现货交易量达 5.1 万亿美元，较第二季度的 3.9 万亿美元环比增长 31.6%。
2025 年 6 月起，币安的市场份额小幅提升，并在第三季度维持在 40% 的水平。其季度交易量环比增长 40.2%，累计达 2.06 万亿美元，超过第一季度 2.03 万亿美元的高点。
Bybit 本季度表现亮眼，交易量环比增长 38.4%，排名从第六位跃升至第三位，月均交易量突破 1200 亿美元 —— 这一水平此前仅在 2 月（遭遇黑客攻击前）出现过。Upbit 是本季度涨幅最大的交易所之一，交易量环比增长 40.5%，排名升至第九位。
尽管 Coinbase 仍是美国本土最大的加密货币交易所，但其全球排名已跌至第十位。本季度，Coinbase 交易量环比增长 23.4%，但增速仍落后于其他竞争对手。
7. 去中心化交易所永续合约交易量 2025 年第三季度创下 1.8 万亿美元的历史新高，Aster、Lighter 与 edgeX 成为新晋挑战者
2025 年第三季度，除 Aster 外，市值排名前 10 的永续合约 DEX 交易量从第二季度的 9645 亿美元增长 87.0%，达到 1.81 万亿美元。其中，7-8 月交易量实现强劲增长，9 月增速有所放缓。
本季度，Hyperliquid 仍以 54.6% 的市场份额稳居永续合约 DEX 榜首，但 Aster、Lighter、edgeX 等平台已对其领先地位构成挑战。不过需要注意的是，这些新晋平台目前正推行激励计划，吸引的资金多为逐利性资金。以 Aster 为例，其 9 月单日交易量最高曾达 848 亿美元。
从持仓量来看，Hyperliquid 仍保持显著领先：截至 10 月 1 日，其持仓量在永续合约 DEX 总持仓量中占比 75%，其他竞争对手的持仓量占比均不足 10%。
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