原创｜比特币行情网 作者｜jk 在今年的 ETHDenver 开展的如火如荼的时候，丹佛市中心的一家咖啡馆里，我见到了 Plume 的联合创始人 Chris。他看着是传统金融的成功人士，绒面大衣，头发梳得一丝不苟，却用最加密朋克的方式跟我谈起了去年此刻的“史诗级翻车”。 “我们包下整个场地，办了 Plume 有史以来的第一场大型活动，结果暴雨把现场的屋顶冲垮了。活动仅剩的六个人缩在漏雨的酒吧里，酒保当着我们的面给屋顶破洞敬了杯酒，说‘欢迎来到现实世界’。” 这位试图将现实资产“编译”成加密语言的创业者，似乎总能在意外里撞见隐喻；正如他打造的区块链生态 Plume，也在对整个Web3世界说：“欢迎来到现实世界。” 在 Plume 的公开信息里，Chris 的介绍写的很专业：“Chris 是我们的联创兼首席执行官，一位经验丰富的高管。在加入我们之前，他曾担任 Scale Venture Partners 的合伙人（Principal）。他同样在科技行业拥有卓越的职业生涯，曾在 Rainforest QA 担任产品副总裁（VP of Product）、在 Coupa Software 担任产品总监（Director of Product），此前成功创办了 Xpenser，该公司后被 Coupa 收购。” 但直到 Chris 开始讲述自己的故事的时候，我才发现他是一个非常有“锐气”的创始人。他说话极快，几乎是在能够听懂的极限语速上；他穿着像一个传统金融行业的华尔街人，却对反华尔街式的用户需求和产品概念如数家珍。让人匪夷所思的是，他回答每个采访问题似乎总会扯到离题千万里的一个暗喻故事上，而正当我困惑于他是否是那种信口开河的创始人的时候，他又能绕回原本的问题，然后我才惊讶的发现刚刚看似无关的故事其实恰恰佐证了他逻辑中的某个观点。 总而言之，听他说话是一件很累的事情。而听完他信息密度极大的讲述，我最明显的感受就是：他小时候一定是一个叛逆式的，让父母非常头疼的少年。 这位 Plume 联合创始人的故事，也像极了一部硅谷式的“叛逆剧本”——从一位做约会软件、校园应用的愣头青，到意外靠一款费用管理工具实现财务自由，再到离开自己搭建的 200 人团队，最终一头扎进加密世界的深水区。 “我们当时满脑子都是大学生那点需求：约会、作业、食堂难吃的饭。”Chris 谈起 2014 年的创业尝试时毫不留情，“结果全失败了，因为这些点子谁都能做，但没人真的需要。”转机出现在他和团队决定“给自己造工具”的实践上：一款用手机拍照记账、自动分类开销的软件。这个为了解决“谁又忘了报销咖啡钱”的粗糙产品，却意外撞上了企业费用管理的风口。 命运的转折出现的方式非常黑色幽默：当企业支出管理平台 Coupa 的 CEO 西装革履走进他们乱糟糟的办公室时，Chris 正和工程师们挤在堆满外卖盒的会议室里改代码。“他开口就问收购意向，我们差点以为遇上了诈骗。”这场在麦当劳敲定的交易，最终让团队带着产品加入 Coupa，三年内整个公司从 200 人膨胀到 2000 人、收入从 500 万美元飙至近 1 亿美元。 在离开了这庞大的团队以后，他一边做天使投资，一边参与创立软件测试平台 Reinforce QA。正是后者让他窥见加密世界的可能性：平台 60000 名测试员遍布拉美、东欧等新兴市场，但跨境支付的高摩擦成本让即时报酬成了奢望。有些国家的人做完测试要等两周才能拿到 5 美元，而这导致那个国家的测试员开始集体放弃这个产品，进一步导致那个地区的跨境软件测试变得不可能。所以，他开始研究比特币支付通道。 即便后来进入风投行业，Chris 依然觉得，VC 本质上就是在“卖钱”，很难真正创造价值。“It’s hard to make the dollar greener,（你很难让美元变得更绿）”。他更着迷于加密世界的底层逻辑：无需许可的金融协议、全球化的资产流动、抗风险的价值交换。当 FTX 暴雷引发行业地震时，他反而拉着联合创始人 Teddy 逆势入场：“所有人都觉得加密完了，但我们看见的是现实资产上链的历史裂缝。” 如今回看，一切早有伏笔——那个写出失败约会软件的青涩创业者，和现在要把房产、债券“编译”成加密代币的 CEO，骨子里是同一个人。“以前我们想解决大学生约不到会的痛苦，现在想解决资产流不动的窒息。只不过这次，”他指了指 Plume 的生态系统页面，“我们不再只有饥渴的大学生用户了。” “RWA（现实世界资产加密化）项目就是在用新瓶子装旧酒。”X 平台上，曾经有人这么评价 RWA 项目。但作为联创的 Chris 显然不想重复这种套路。他主导的 Plume 更像一个“现实世界资产转化器”，目标直击加密生态最根本的痛点：如何让传统资产真正融入链上世界，并像原生代币一样自由流动。 Plume 的解决方案像一台“加密编译器”。它构建了一个完整的区块链技术栈——从底层协议到开发工具，从流动性池到社区治理，将所有环节打包成“无许可”的标准化流程。任何机构或个人若想将现实资产上链，只需通过 Plume 的标准化流程，就能将这些资产“编译”成加密原生形态。“传统金融的资产上链需要层层审批、依赖中心化机构背书，而我们要让这个过程像发一条推文一样无许可、无摩擦。”Chris 说。 “就像稳定币把美元搬上链一样，我们要让所有现实资产都能‘说区块链的语言’。” 稳定币的成功早已验证了这一逻辑。当人们用 USDT 在阿根廷对抗通胀，或用 USDC 完成跨境汇款时，没人会在意背后的银行账户和法币储备——它们本质上就是链上化的美元，却完美继承了加密资产的自由与抗审查性。“稳定币是 RWA 的‘第一课’，但它不该是唯一一课。”Chris 试图将这一模式扩展到更广阔的领域，“为什么不能把一栋楼、一支国债甚至一杯咖啡的未来收益权，都变成像稳定币一样可拆分、可编程的加密资产？” 这种野心需要打破传统金融的“黑箱”：现实中，房产交易需要中介、评估和漫长的法律流程；债券市场被机构投资者垄断；艺术品流通和定价更是封闭的小圈子游戏。而 Plume 的生态试图用智能合约重构规则：一套位于迈阿密的公寓可以被代币化成 100 万份，东京的散户投资者只需点击几下就能持有其中 0.001% 的份额；一幅名画的每一次转售，都能通过链上记录自动向初始投资者分红。他们要让现实资产摆脱物理世界的‘重力’，在加密世界获得真正的流动性。 传统金融中，资产价值依赖权威机构认证，而 Plume 的生态更接近“群体共识”——智能合约自动执行规则、链上数据透明可查、流动性由去中心化市场自然形成。Chris 认为，如果某国债券在传统市场因政策变动暴跌，持有者可以通过 Plume 瞬间将其兑换成黄金代币或房地产份额，“就像在 Uniswap 上把 ETH 换成 USDC 一样简单，这才是加密领域支持的自由”。 “加密行业的未来不在内卷，而在吞下更大的现实。”Chris 的终极愿景非常宏大——全球价值 400 万亿美元的房地产、数百万亿美元的传统金融资产，哪怕只有 0.1% 上链，就足以让整个加密市场扩容十倍。“当现实资产真正融入区块链，金融的玩法会彻底改变。” 当大多数人提到 RWA（现实世界资产）的时候，通常的理解是将一双限量版球鞋、一栋房子或者其他实体资产放到链上，以数字形式呈现。但在 Plume 看来，RWA 的核心价值远不止于此。真正重要的不是代币化本身，而是如何让用户更轻松地与现实世界交互，而这种交互的对象，未必局限于某种物理资产。 Chris 举了一个例子： 一个典型的案例是 Worldcoin。表面上，它是一种基于生物识别的身份认证工具，用户通过虹膜扫描完成 KYC。但如果观察 Worldcoin 代币的市场动态，就会发现它不仅仅是一个身份认证项目，而更像是 Sam Altman 个人品牌的代币化体现。当 Sam Altman 被 OpenAI 解雇时，Worldcoin 代币暴跌；当他回归后，价格随之上涨；当 Worldcoin 2.0 版本发布时，代币价格再次上升；而当 AI 领域的竞争对手 Anthropic 推出新产品时，Worldcoin 价格又会受挫。 类似的现象也发生在 IBIT（iShares Bitcoin Trust） 这样的金融产品上。IBIT 的价格不仅受比特币市场影响，更与 BlackRock 及其 CEO Larry Fink 的决策和形象相关，仿佛买的不是加密货币，而是华尔街话术的高波动衍生品。甚至在传统金融市场，英伟达的股价也被视为 AI 产业情绪的代表。AI 行业增长的预期直接推高了英伟达，但这种增长并不完全基于基本面，而是市场情绪的一部分。 在 Web3 的原生领域，这种现象也同样明显。Meme 币市场已经成为另一种形式的现实世界情绪表达方式，但这些代币的执行方式通常非常混乱且缺乏稳定性。尽管人们愿意购买 Worldcoin，但这往往是因为它与 Sam Altman 个人影响力挂钩，而非其底层技术。而如果有人想要押注 AI 产业的增长，购买 NVIDIA 可能也不是个好主意，因为其股价同时受到市场情绪和 AI 产业基本面的双重影响。 更糟糕的是，在去中心化世界中，这种与现实世界的互动往往被高投机性和骗局主导。例如，在特朗普发布自己的代币前，市场上有几十种不同的 Trump 代币，但大多数是骗局，在用户找到真正有价值的代币之前，就可能已经被项目方 Rug。即便是相对成熟的代币，也未必能够真正反映现实世界的变化，而往往被市场操纵。 人们确实想通过区块链与现实世界互动，但现有的方式并不理想。 Chris 总结起来，当前的 RWA 市场主要呈现两种极端： 封闭的传统金融体系——由 BlackRock、Apollo 等大型金融机构主导，受严格监管，透明度低，普通用户难以进入。 去中心化的投机市场——充斥着 meme 币和无担保的高风险合约市场，虽然开放，但缺乏安全保障，用户往往面临巨大损失。 Plume 想在这两个极端间搭一座桥。桥的一端是 BlackRock 式的封闭金库，另一端是特朗普代币的赌桌，而桥面上跑的是经过“加密编译”的混合资产：既包含公寓租金收益权这类传统 RWA，也能承载 Sam Altman 行业影响力指数这类抽象权益。为什么不能把英伟达的 AI 预期拆成代币？或者把美联储议息会议的鹰鸽倾向做成预测市场？让用户能够更安全、高效地与现实世界进行交互，同时避免中心化金融的限制和去中心化市场的无序性同样是一种需求。把技术面和消息面两种模式分开，不仅可以拓展 RWA 的应用场景，也让现实世界资产在区块链上的表现更加合理和透明。 将现实世界资产（RWA）搬上区块链，听起来是一件很简单的任务。但真正操作过的人知道，光是敲门砖就足以让大多数项目崩溃。在当前行业模式下，一个 RWA 项目需要投入少则 6 个月，多则甚至 18-24 个月的时间，才能完成资产验证、合规管理、数据同步等基础建设。团队往往需要寻找多个服务提供商，分别解决托管、法律合规、数据预言机整合等问题，时间成本和资金成本极高。而现有的区块链架构主要面向加密原生资产，并未针对 RWA 进行优化，因此无法有效处理这些问题。 Plume 的解法很简单：如果每个 RWA 项目都要重复造轮子，那就把轮子标准化、模块化，直接焊进区块链底层。他们在协议层原生集成了几大功能： 资产验证系统：通过链下机构与链上预言机的混合验证，确保上链的房产、债券或大宗商品真实存在且权属清晰； 所有权管理：资产上链的技术要足够便捷，还需要根据不同司法管辖区的监管要求，自动限制特定资产的交易权限（例如仅限合格投资者参与）； 数据同步：实时追踪现实资产状态变化（如房租支付、债券付息），并触发智能合约自动执行收益分配。 这也就是 Plume 的核心模块 Arc 和 Nexus 能够覆盖的功能。 “现有公链就像只能处理数字积木的流水线，而我们要造一条能加工钢铁、木材、混凝土的复合生产线。”Chris 以房地产代币化举例：传统模式下，项目方需要自行对接托管银行验证产权、联系律所设计合规框架、采购预言机服务追踪租金流水；而通过 Plume，这些功能已预装为“链上插件”，开发商只需调用接口，就能完成从资产上链到流动性池搭建的全流程。 这套逻辑的商业模式在于，它把 RWA 开发从“定制航天飞机”降维成“组装乐高积木”。Chris 的终极对标对象是 AWS：“这让我想到 90 年代的软件开发。当时，创业公司如果要开发软件，首先需要筹集 1000 万美元，而第一步并不是编写代码，而是购买服务器、数据库和硬件设备，构建自己的基础设施。只有完成这些基础工作后，才真正开始开发产品。而今天，你只需要刷一张信用卡，在 AWS（亚马逊云）上花 25 美分，就能启动一台服务器，直接开始写代码，迅速将产品推向市场。这种基础设施的革新，催生了 Web2 时代的大量 SaaS 软件和创新产品。我们认为，RWA 资产上链的过程也应该如此。当资产上链成本从百万美元降到几千美元，你会看到真正的爆发式创新。” 在 Plume 的生态沙盒里，存在着一套能让用户给皮卡丘卡牌开 20 倍杠杆的协议。Chris 以这个叫 Racks 的协议为例，展示了 Plume 如何帮助项目在不同资产类别上使用杠杆。 传统模式下，如果用户想要在 Pokémon 卡牌上开 20 倍杠杆，他们首先需要将该卡牌代币化，并确保链上有足够的流动性支持。Racks 采用了一种更高效的方式——它并不需要将 Pokémon 卡牌真正代币化，而是基于数据流建立交易市场。换句话说，系统仅需将该资产的相关数据引入链上，例如市场成交价、稀缺度等关键指标，即可为用户提供相应的杠杆交易功能。这种模式极大地提升了市场效率，同时避免了传统 RWA 资产上链所涉及的高昂成本和复杂的合规问题。 另一个例子是 Culture，它的核心理念是基于数据流创建指数，而非直接代币化现实资产。Chris 解释说，Culture 对不同的地区建立了数据流的索引。这个允许用户“做多非洲，做空拉美”的项目，参考指标包括 GDP 增长率、基准利率（Prime Rate）、消费者物价指数（CPI）、民众支持率等多个因素，经过加权计算，最终生成代表区域经济前景的指数代币。 这种方法可以扩展到更多领域，甚至是流行文化，食品趋势，气候与环境数据等等。“假设你是一个极端看好某种食物的人，你可以购买某个主播的未来影响力，某种亚洲料理在全球市场上的增长趋势，而不需要去寻找一个复杂的市场代理。”Chris 这么说。他认为，这些创新代表了一个全新的市场类别，并与 Plume 的整体构想高度一致。“这些团队在做的事情，和我们推动的叙事方向完全契合，而我们不仅在技术上支持他们，还在市场推广和生态整合方面帮助他们成长。” 新概念的诞生往往伴随着阻力。想象一下 Uber 刚推出时的情景：它在许多城市是“非法”的，因为出租车行业的牌照制度牢牢掌控着市场，政府和行业巨头都对其充满敌意。然而，最终推动法律发生变化的，是市场的真实需求——人们想要更便捷、更灵活的出行方式，而 Uber 只是提供了工具。 Plume 也遇到了类似的情况。早期的 RWA 赛道几乎无人问津，“我们甚至很难约到投资人或交易所的会议。”唯一真正关心的，是区块链协议本身。这意味着 Plume 不仅要搭建基础设施，还需要说服市场接受它的存在。 但是，过去 RWA 赛道的失败案例使得市场对这一概念充满怀疑。Chris 告诉我们，RWA 的历史并不光彩，过去的项目质量参差不齐，很多是不成熟的概念甚至彻头彻尾的失败。更重要的是，Plume 采取的路径与传统金融 RWA 项目完全不同。很多 RWA 项目希望用 TradFi（传统金融）的方式来运作，但 Chris 认为，这种模式本质上是一个死胡同，因为它忽略了加密市场的实际需求。Plume 不是想要“让机构进场”，而是要让 RWA 真正变成一个加密原生的赛道，让所有用户都能自由访问，而不仅仅是机构投资者。 这就涉及到了合规的问题。 许多人认为，合规就是一个二元选择——要么完全遵守规则，要么完全无视规则。但 Chris 认为，这种看法太过简单。“你确实需要接受合规要求，但更重要的是，你要聪明地接受它们。” 他再次拿 Uber 举例，当 Uber 进入市场时，它不仅需要对抗监管，还要创造市场需求。在很多地方，它的运营方式不符合当时的法律，但这并不是因为 Uber 本身有问题，而是因为法律没有跟上创新的步伐。当用户的需求足够强烈，规则就会改变。 “法律的本质是为了保护人，而不是阻止创新。” Chris 强调，监管确实是必要的，但它不应该成为发展的障碍，而应该是一个引导创新走向正确方向的框架，就和 SEC 如今修改加密的规则并停止诉讼一样。 Plume 选择了一种务实的方式——既确保合规，又不牺牲用户体验。这和 MakerDAO 处理美国国债的方式类似。在传统金融模式下，如果用户想要持有美国国债，他们需要通过 Ondo Finance 这样的合规平台，必须完成 KYC 验证，成为合格投资者，最低投资额可能是 10 万美元，甚至 100 万美元，并且只能在每个季度进行一次赎回。 最糟糕的体验是什么？ “想象一下，你需要进行 KYC 认证，等上三天才能通过，还要进行活体检测、身份验证，甚至可能需要关联银行账户。” Chris 解释说，在这个过程中，用户可能早已失去耐心，转而去找其他解决方案。市场经常讨论“意图经济（Intention economy）”，但现实是，如果流程太繁琐，人们根本不会去做。 而 MakerDAO 采用了另一种方法：他们通过 DAI 的机制让用户间接获得国债收益，而不需要直接购买国债。这种方式既满足了市场需求，又绕开了传统金融的复杂流程，同时符合合规要求，并为最终用户提供了更便捷的体验。Plume 采用的策略与此类似，它不会强制执行某种合规框架，而是提供工具，让资产发行方能够找到最适合自身需求的解决方案。 Chris 认为，加密市场对 RWA 中“机构”这一概念的狂热，正陷入一场危险的自我欺骗。当贝莱德 CEO Larry Fink 宣称“比特币是数字黄金”时，人们欢呼机构资金的闸门即将打开，加密市场一定会暴涨。“对他们来说，这就是投资 RWA 赛道的逻辑，因为他们认为这些大机构会带来巨额资金流入。但这既不是正确的，也完全忽略了 RWA 赛道的真正意义。” “许多人认为，如果贝莱德和富达进场，RWA 市场就应该围绕他们打造，这导致了许多项目的运营思路都是 “让更多的传统机构进来”、“做合规”、“获得监管许可”，甚至购买这里那里的金融牌照。但问题是，这些事情本质上并不会创造出真正有价值的资产，它们只是市场对“机构入场”这一叙事的机械性跟随。” 如果我们回顾加密行业所有成功的产品，会发现它们的核心逻辑始终围绕产品与市场的契合度（Product-Market Fit）。市场上的许多 RWA 项目认为，只要能够“代币化 10 亿美元的资产”，便证明了自身的价值。但 Chris 告诉我们，这些项目的 TVL 通常还不到 1000 万美元，说明实际市场需求极为有限。相比之下，真正符合产品市场契合度的项目，如 Hyperliquid，交易量和币价在短短两个月内成倍增长，甚至比 Binance 更受关注。这些项目之所以成功，不是因为他们迎合了机构入场的叙事，而是因为他们提供了市场真正需要的产品。 “如果你把每个市场周期的新闻标题去掉日期，然后重新排列，你根本分辨不出它们属于哪个年份，因为每个周期的市场叙事都惊人地相似。” Chris 在丹佛 Plume 主办的 RWA 会议上，面对当天的 600 名参会人员泼下冷水，“每个周期的机构进场基本都是市场顶部的信号。但人们总是遗忘这一点，并一次又一次地认为机构进场能拯救加密行业。”事实是，大多数机构并没有为加密市场带来实际变化；Google 近年来不断提及区块链和 RWA，但其对行业的影响几乎可以忽略不计。 真正需要关注的，是市场是否存在真实需求，而不是机构的入场与否。“我们希望能帮助人们避免这种思维陷阱，让他们真正理解市场的实际情况，而不是被短期的噪音所左右。” Plume 的代币上线日选得颇具戏剧性——美国总统就职典礼次日，本打算借政策松动的东风起飞，却迎面撞上特朗普夫妇 Meme 币的集体狂欢。那几天，加密市场的 K 线图呈现完全的两极化，所有交易所资产、DeFi 资产、链上资产迅速跳水，只有 TRUMP 和 MELANIA 像坐了火箭一样上升。 Meme 币的疯狂抽干了市场流动性，Plume 的代币上线如同在夜店里办学术讲座。但团队硬着头皮按了启动键。他们赌的是另一个现实：当特朗普代币从 3 美元暴涨到 80 美元又跌回 20 美元时，总有人会想起资产背后该有点“真东西”。 Chris 告诉团队，狂欢散场后，一夜暴富的和裸泳的都得找个地方存钱。 数据印证了这种反差。根据 Coingecko 的数据，Plume 上线的价格一直有波动，但在 Meme 币周交易量暴跌 80% 的当口，Plume 代币反而维持住了比发行价高 20% 的水平。相比起今年一上大所就跌破的魔咒，Plume 的表现比绝大多数交易所大满贯的项目都要好。 这场风暴也让 Plume 看清了自己的生态位，那就是做加密世界的“现实转换器”。他们发现，RWA 和 meme 币的收益形态几乎完全相反，就好像定投比特币的用户和 P 小将的世界几乎不重叠一样。Chris 告诉我们，得益于 RWA 的特点，他认为 Meme 的市场动荡只会帮助 Plume 的长期发展。 当问到所有人都关心的主网问题是，Chris 透露 Plume 的主网大概率将会很快上线，但他明确表示：“这只是一个开始，真正的考验在主网启动后的每一天。”目前，团队正全力推进与多家金融机构及实体资产的合作，部分案例已进入技术最终测试阶段，更多细节将在主网上线后逐步揭晓。 “与其听我们在这里描述，不如亲身体验一下。”Chris 告诉我们，Plume 的价值主张很简单：“主网上线后，真正的收益和资金流动开始进入系统，当用户在他们的账户里看到实际的收益时，他们就会真正理解 Plume 的价值，以及它在整个行业中的位置。 几个月前，当 Movement 选择先发行代币再启动主网的时候，在 X 平台上遭到了不少社区用户的围攻，其中一个著名的观点就是：“先发行代币是因为他们知道代币是产品，而并非是网络本身。”言下之意就是，为了不错过时间窗口，先发行代币供用户追捧，产品后续怎么样？团队和用户都不关心。 既然 Plume 也会实施这个顺序，我特意把这个刁钻的问题找出来问了 Chris。面对这一质疑，Chris 直言不讳：“我们确实把代币视为产品的一部分，因为 Plume 代币可能是用户接触到的第一个 RWA 代币。” Plume 的代币设计中，真实收益、链上经济效用、生态指数、网络治理权益等都是 Plume 生态的核心逻辑，但 Chris 认为这仅仅是产品的一部分，但绝不是唯一的产品。 这种设计并非鼓励投机。他解释说，对比 Circle 发行 USDC 只需中心化决策的方式，团队给 Plume 选择的路径有些不同；在去中心化系统中，他们认为合理的网络启动方式是先通过测试网阶段建立生态，通过代币引导流动性分配和去中心化治理，最终让流动性在社区共识中自然生长，而不是让代币沦为投机性玩法的筹码。从创业开始聊起
为什么要做 RWA 项目呢？
RWA：一种影响力经济
为什么 Plume 是一条 RWA 链？以太坊不能做 RWA 吗？
Plume 生态的“非典型 RWA 实验”
没有一条正确的路是简单的
合规边界，和市场的不信任感
最大挑战：让市场理解 RWA 的真正价值
从 TGE 到主网上线，团队对时间线的考量是？
当 Plume 的 TGE 碰上特朗普的 Meme 狂欢
Plume 主网预计很快上线
代币是产品，还是 RWA 是产品？