虽然说突然的暴跌很多人都是猝不及防，但是我们对于比特币的暴跌有感觉是意料之外，情理之中，为什么这么说呢？一是比特币实际上之前的暴涨有些过度透支了比特币的市场潜能，二是当前比特币已经成为一种避险资产。
本文作者系盘古智库高级研究员、苏宁金融研究院特约研究员、上游财经专家顾问江瀚，文章来源于“搜狐网”。
今年三月，金融市场的动荡对比特币的价格造成了极大的大家，比特币兑美元的报价一度触及3850 美金的低点。但随着比特币第三次区块奖励减半事件的临近，比特币的价格震荡上行，都铎投资、文艺复兴公司等知名对冲基金也宣布将购买比特币。5 月7 日，比特币兑美元的报价突破10000 美金的关口，最高触及10074 美金，与3 月的低点相比，在不到两个月的时间内反弹了161.66% 。
5 月10 日早上，比特币从9559 美元的高位突然跳水，25 分钟后比特币价格已经暴跌超过14% ，随后一直在在8600 美元左右持续震荡。暴跌行情也导致了一家知名交易所出现瘫痪。据News BTC 报道，5 月10 日的下跌是数月来最猛烈的下跌，交易所迅速出现了“ 超载” 的现象，Coinbase 的移动应用程序显示出“错误502 ”的字样，其网页的页面也显示“发生了错误”。
很多人都在疑惑，原本等待着大涨的比特币这到底是怎么回事？
首先，大多数人都在准备即将到来的减半暴涨行情，“减半”是比特币的一种获取机制，比特币是用算力“挖”出来的，通常每挖掘21 万枚就会出现一次挖掘奖励减半的事件，大约4 年一个周期。根据之前的两次减半，我们看到几乎每次都是比特币的大涨，所以我们看到此次减半之前市场上可谓是看多氛围浓郁，大量的机构和个人都在摩拳擦掌等着比特币的大涨，然而突如其来的暴跌让所有人都有一种猝不及防的感觉，所以整件事从头到尾都透露着诡异。
其次，虽然说突然的暴跌很多人都是猝不及防，但是我们对于比特币的暴跌有感觉是意料之外，情理之中，为什么这么说呢？
一是比特币实际上之前的暴涨有些过度透支了比特币的市场潜能，我们看到前两次减半的暴涨实际上是预计供给减少而需求短时间内并不会发生根本性变化所产生的，所以这种暴涨是一种预期管理的特质。在第三次减半行情来临之前，比特币已经在两个月内出现了接近160% 的涨幅。减半前如此大幅的上涨，在前两次都没有出现。这种大涨从某种程度上严重透支了比特币的上涨潜能，在市场本身的筹码有限的情况下，过早的大涨必然会导致供需的失衡，这是大跌的前兆。
二是当前比特币已经成为一种避险资产，我们从避险资产的角度来说，如果世界出现比较大的经济波动或者危机的话，避险资产就会大涨，所以我们看到每每世界经济大规模波动，黄金为代表的避险资产就会表现抢眼，然而，一旦世界经济恢复正常，避险资产就会立刻大跌，而最近世界各国的经济波动开始减弱，由病毒的全世界传播所带来的黑天鹅预期开始被市场消化，所以避险资产的回落也就变得情理之中。
三是略带阴谋论的一种说法，彭博社预计大约有1000名用户持有流通中约40%的比特币。如果这个说法靠谱的话，那么比特币的各种急涨暴跌就有了理由，这就是中国投资者非常熟悉的坐庄玩法，庄家在比特币减半之前大规模打压市场价格，逢低吸纳，从而获得更多的筹码，最终借助减半攫取更加高额的收益的话，那么当前的各种急涨暴跌就非常容易理解了。■