2022年年度策略
高瓴资本黄立明：“硬 科技 ”正处于一个 历史 性的窗口期
近年来，在内外部环境的变化下，全球市场对 科技 创新的需求在这几年里达到了 历史 性的窗口期。这也是近几年，新能源、芯片等前沿 科技 席卷全球的重要原因之一。
在新一轮 科技 革命和产业变革突飞猛进的大背景下，国产替代的需求、发展一批高潜力“专精特新”企业的需求、解决“卡脖子”问题的需求，都前所未有的迫切强烈；与此同时，科创板的设立、相关政策的出台等，方方面面形成了对硬 科技 产业链加速发展的巨大促进；更为直接的原因，是这方面的人才空前充沛。
高瓴对芯片领域也是非常看好。芯片作为一个高研发成本、周期长、人才稀缺的高技术性产业，多年来并不受投资机构的待见，但高瓴早在2015年就投资了人工智能（AI）芯片公司地平线。
在数字化、智能化产业变革的当下，其最先的任务就是大力发展半导体行业。半导体作为信息化时代的基础设施，其重要性不言而喻，每一轮信息技术的爆发，都离不开半导体行业的发展。中国企业迫不及待数字化转型的需求也令我们对算力和存储的要求都大大提高。
在黄立明他们看来，过去十五年依次发生了三波重要的创新浪潮。第一波，是以互联网企业为代表的数字化创新浪潮；第二波是以创新药、原研药、医疗器械为代表的生命科学发展浪潮。
而第三波就是包括新能源、新材料、人工智能、芯片等在内的前沿 科技 、硬 科技 ，我们又称之为智能革命的浪潮。
黄立明认为如果高瓴有所谓核心基因的话，那只有两个字，“创新”。正是因为不断的创新，高瓴资本才能抓住这三波创新浪潮。
重阳投资：优质核心资产的投资价值正在重新显现
今年2月以来，市场极致分化，从基本面角度来看，年初以来经济持续下行，企业盈利增速下行。其主要原因在于以“茅指数”为代表的核心资产，主要是由各行业的龙头组成，整体而言，其基本面景气度和业绩增速与整体宏观经济密切相关。当整体宏观经济有下行压力的时候，大部分龙头公司的业绩增速也同样面临压力。
今年市场的表现，让许多投资人都感到煎熬。
重阳投资秉承着：“价值投资，绝对收益”的理念，其认为在普遍经历了30%~40%的调整之后，重阳资产长期看好真正的核心资产，当下核心资产的配置价值正在逐步体现。
从中短期看，导致本轮核心资产调整的三个因素都在改善。
第一，经济增速有望逐步企稳。
第二，流动性有望边际改善，触底上行。
第三，从政策角度看，国家出台的行业监管政策并不是要打压某一特定行业，而是要支持行业高质量的 健康 发展。
所以站在当前时点，优质核心资产的投资价值正在重新显现，我们尤其看好两类核心资产：一是部分新消费、新模式和先进制造业中成长起来的优质公司，他们可能是未来新的核心资产；另一方面，当前市场普遍认可的核心资产内部将演绎新一轮分化，那些经受住行业环境、政策变化考验，内部能不断升级、进化的公司将获得持续成长的空间和不断提升的价值。
红杉资本沈南鹏：持续创新，拥抱 科技 投资
当下中国的每一个领域，无论是在零售、 汽车 、OEM还是制药领域，每一家企业都在考虑，如何将自身业务流程数字化。“ 科技 投资”会是未来很长时间内的投资主线。
举例来说，目前的技术支出只占全球GDP的5%。但在疫情后，技术的进步已经明显加速了，我想这个数字也许在未来五年内翻番。
沈南鹏称，人工智能、高端制造、医疗 健康 等深 科技 、硬 科技 领域，已经超过红杉中国投资组合的80%。
沈南鹏主要看好的方向有云计算和SaaS。中国是一个制造业大国，中国的制造业非常希望通过数字化转型的方式，在做大规模的同时，更加智能、更加高效。 在过去十多年里，我们已经见证了消费互联网市场的庞大体量。而现在，我们越发体会到企业服务市场的巨大潜力，SaaS显然是其中非常重要的组成部分。
沈南鹏另一个看好的方向是“元宇宙（Metaverse）”。它跨越了空间和时间，通过数字世界将人、物、场在互联网中融于一处。其市场空间会远超想象。
红杉资本作为顶级VC/PE机构，其每天都会和早期创业者打交道，沈南鹏认为对于企业来说创新是至关重要的。
正如微软内部 无所不学（learn-it-all） 的企业文化一样，无论公司处于什么阶段，企业内部都必须建立创新的管理体系，让企业的创新不仅能自上而下产生，更能自下而上激发。
大数据未来将是怎样的发展趋势
行业主要上市公司：易华录(300212)、美亚柏科(300188)、海量数据(603138)、同有科技(300302)、海康威视(002415)、依米康(300249)、常山北明(000158)、思特奇(300608)、科创信息(300730)、神州泰岳(300002)、蓝色光标(300058)等
本文核心数据：大数据产业链、产业规模、应用市场结构、竞争格局、发展前景预测等
产业概况
1、定义：大数据产业覆盖范围广
根据中国信通院发布的《大数据白皮书》，大数据产业是以数据及数据所蕴含的信息价值为核心生产要素，通过数据技术、数据产品、数据服务等形式，使数据与信息价值在各行业经济活动中得到充分释放的赋能型产业。不同机构对大数据的定义也有所不同，具体如下：
2、产业链剖析：大数据产业链庞大
大数据产业链覆盖范围广，上游是基础支撑层，主要包括网络设备、计算机设备、存储设备等硬件供应，此外，相关云计算资源管理平台、大数据平台建设也属于产业链上游;
大数据产业中游立足海量数据资源，围绕各类应用和市场需求，提供辅助性的服务，包括数据交易、数据资产管理、数据采集、数据加工分析、数据安全，以及基于数据的IT运维等;
大数据产业下游则是大数据应用市场，随着我国大数据研究技术水平的不断提升，目前，我国大数据已广泛应用于政务、工业、金融、交通、电信和空间地理等行业。
大数据产业上游基础设施具体包括IT设备、电源设备、基础运营商及其他设备，相关代表企业华为、中兴通讯、艾默生、三大运营商等。
中游大数据领域可以细分为数据中心、大数据分析、大数据交易与大数据安全等子行业，相关代表企业包括宝信软件、数据港、久其软件、拓尔思、上海数据交易中心、贵阳大数据交易所与华云数据等。
在下游应用市场，我国大数据应用范围正在快速向各行各业延伸，除发展较早的政务大数据、交通大数据外，在工业、金融、健康医疗等众多领域大数据应用均初见成效。
产业发展历程：十年来大数据产业高速增长，信息智能化程度得到显著提升
我国大数据产业布局相对较早，2011年，工信部就把信息处理技术作为四项关键技术创新工程之一，为大数据产业发展奠定了一定的政策基础。自2014年起，“大数据”首次被写进我国政府工作报告，大数据产业上升至国家战略层面，此后，国家大数据综合试验区逐渐建立起来，相关政策与标准体系不断被完善，到2020年，我国大数据解决方案已经发展成熟，信息社会智能化程度得到显著提升。
产业政策背景：优化升级数字基础设施，鼓励大数据产业发展
2014年，大数据首次写入政府工作报告，大数据逐渐成为各级政府关注的热点，政府数据开放共享、数据流通与交易、利用大数据保障和改善民生等概念深入人心。此后国家相关部门出台了一系列政策，鼓励大数据产业发展。
当前，随着5G、云计算、人工智能等新一代信息技术快速发展，信息技术与传统产业加速融合，数字经济蓬勃发展，数据中心作为各个行业信息系统运行的物理载体，已成为经济社会运行不可或缺的关键基础设施，在数字经济发展中扮演至关重要的角色。数据中心作为大数据产业重要的基础设施，其快速发展极大程度地推动了大数据产业的进步。在2021年3月发布的“十四五”规划中，大数据标准体系的完善成为发展重点。
产业发展现状
1、行业整体情况：大数据产业规模维持高速增长 主要应用于金融和政府领域
——大数据产业规模：2021年超过800亿元
近年来我国大数据行业取得快速发展，赛迪CCID统计，我国大数据市场规模由2019年的619.7亿元增长至2021年的863.1亿元，复合年增长率达到18.0%，大数据市场规模包含了大数据相关硬件、软件、服务市场收入。
——大数据市场结构：产业整体以大数据服务为主，应用领域以金融和政府领域为主
从产业结构来看，目前，我国的大数据产业进入高质量发展阶段，大数据软件和大数据服务的需求开始不断提升，大数据硬件占比有所下降但仍占据主导地位，
CCID统计，2021年我国大数据市场结构中，大数据硬件、大数据软件和大数据服务的市场占比分别为40.5%、25.7%和33.8%。近几年大数据硬件的占比在逐渐下降，大数据软件和大数据服务的占比在逐步提高。未来我国大数据软件和服务市场相比硬件市场将呈现更好的发展态势。
从应用领域来看，大数据分析产品及服务已经从最早的为电信领域客户提供经营分析、为银行领域客户提供风控管理等辅助性经营决策，发展到目前的为金融、电信、政府、互联网、工业、健康医疗、电力等多个行业领域客户提供预测性分析、自主与持续性分析等，以实现企业决策与行动最优化。大数据分析产品及服务应用已经十分广泛，但由于各下游领域业务特点的不同，决定了其对大数据分析产品及服务的具体需求存在一定差异。
CCID统计，2021年我国大数据分析市场下游行业中，金融、政府、电信和互联网位居应用领域前四名，市场占比分别为19.1%、16.5%、15.2%和13.9%，合计超过60%;其他重点应用领域主要包括健康医疗、交通运输、工业、电力等。
2、细分市场一：金融大数据
——金融大数据需求：金融业务规模不断扩大，带动大数据需求提升
从金融领域需求来看，近年来，中国金融领域业务规模不断扩大，其中中国银行业金融机构不断积极拥抱金融科技，推动数字化转型，整体行业规模扩大;保险业和证券业的收入也随着市场经济的发展而提升。
近年来，随着新一代信息技术加速突破应用，以移动金融、互联网金融、智能金融等为代表的金融新业态、新应用、新模式正蓬勃兴起，我国金融业开始步入一个与信息社会和数字经济相对应的数字化新时代，金融数字化转型成为金融行业转型发展的焦点。2019年，人民银行印发《金融科技发展规划(2019-2021年)》，构建起金融科技“四梁八柱”的顶层设计，明确了金融科技发展方向和任务、路径和边界。2022年1月，人民银行再次发布《金融科技发展规划(2022-2025年)》明确提出，从战略、组织、管理、目标、路径以及考评等方面将金融数字化打造成金融机构的“第二发展曲线”。随着金融业务规模不断扩大，加之新一代信息技术的发展，大数据在金融领域的需求将不断提升。
——金融大数据应用场景
过去几年，金融大数据带来了重大的技术创新，为行业提供了便捷、个性化和安全的解决方案。目前，中国金融大数据典型的应用场景包括股票洞察、欺诈检测和预防、风险分析与金融服务领域。
3、细分市场二：政府大数据
——政府大数据需求：互联网政务服务用户规模不断提升
从政府领域需求来看，根据中国互联网络信息中心(CNNIC)发布的第49次《中国互联网络发展状况统计报告》数据显示，互联网政务服务发展展现出了巨大潜能。截至2021年12月，我国互联网政务服务用户规模达9.21亿，较2020年12月增长9.2%，占网民整体的89.2%。“十四五”规划纲要提出要“推进网络强国建设，加快建设数字经济、数字社会、数字政府，以数字化转型整体驱动生产方式、生活方式和治理方式变革”。2021年，我国各省市积极探索、持续推进互联网政务服务建设发展，努力提升公共服务、社会治理等数字化、智能化水平。截至2021年11月，全国已有20多个省(区、市)相继出台数字政府建设的有关规划，为我国互联网政务服务发展注入新的活力。
——政府大数据应用场景
中国政府大数据主要应用于信息共享、政务数据管理、城市网络管理与社会管理几大领域。加强电子政务建设，管理好政府的数据资产，完善政府决策流程，将是未来数年大数据在公共管理领域发展的重要方向。大数据将对政府部门的精细化管理和科学决策发挥重要作用，从而提高政府的服务水平。舆情监测、交通安防、医疗服务等将是公共管理领域重点应用领域。
4、细分市场三：互联网大数据
——互联网大数据需求：互联网行业规模不断提升
在人工智能、云计算、大数据等信息技术和资本力量的助推和国家各项政策的扶持下，2021年，互联网和相关服务业发展态势平稳向好。企业业务收入和营业利润保持较快增长;互联网平台服务和数据业务实现快速发展，信息服务收入较快增长;多省份保持增长态势。2021年我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入15500亿元，同比增长21.2%。
2022年上半年，我国规模以上互联网和相关服务企业完成互联网业务收入7170亿元，同比增长0.1%。
注：2021年及以前年份，规模以上互联网和相关服务企业，指获得《增值电信业务经营许可证》在中国大陆境内经营全国或区域性增值电信业务、上年度互联网业务收入500万元及以上的企业。2022年，规模以上互联网和相关服务企业口径由互联网和相关服务收入500万元以上调整为2000万元及以上。
——互联网大数据应用场景
在互联网行业，除了社交、B2C业务之外，像在线音视频业务、广告监测、精准营销等等，也是未来潜在应用场景。
产业竞争格局
1、区域竞争：中国大数据企业主要分布在华南和华东沿海地区
根据企查猫数据，截止2022年9月23日，全国大数据产业中“存续”及“在业”的企业多集中分布在华南和华东沿海地区。其中，广东省的大数据企业最多。
2、企业竞争：技术领域创新和经验是关键，融合应用领域行业龙头更能获得青睐
根据大数据产业联盟调研和发布的2022大数据企业投资价值百强榜单来看，榜单共选取了10个细分领域，涉及大数据基础软件、数据治理与分析、数据安全、商业智能、营销大数据5个通用领域，以及政府大数据、金融大数据、工业大数据、健康医疗大数据、空间地理信息大数据5个融合应用领域。
大数据基础软件、数据治理与分析、数据安全、数据可视化等，是所有细分行业应用场景的基础支撑，体现了大数据技术价值和作用。在这些细分领域提供技术解决方案的企业中，技术创新能力较强、在各自的细分领域有较长时间技术积累的厂商是投资机构的关注重点。
政府大数据、金融大数据发展相对成熟，落地实践案例多和品牌知名度高的企业受市场关注程度较高。工业大数据、健康医疗大数据、空间地理信息大数据等市场仍处于待爆发阶段，在各自细分领域建立竞争优势的企业容易获得投资机构的青睐。
注：2022年大数据企业投资价值百强榜是从企业估值/市值、营收状况、创新投入、产品竞争力、细分市场潜力、领导层能力等多个维度进行综合评比，同时结合行业专家打分，评选出2022年度大数据领域最具投资价值的100家企业。
产业发展前景：大数据将继续保持高速增长
大数据作为新一代信息技术的重要标志，对生产制造、流通、分配、消费活动以及经济运行机制、社会生活方式和国家治理能力均产生重要影响。伴随国家快速推动数字经济、数字中国、智慧城市等发展建设，未来大数据行业对经济社会的数字化创新驱动、融合带动作用将进一步增强，应用范围将得到进一步拓宽，大数据市场也将保持持续快速的增长态势。预计2027年我国大数据市场规模将达到2930.9亿元，未来六年复合年增长率为22.6%。
更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国大数据产业发展前景与投资战略规划分析报告》。
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朱民:数字经济时代,数据走向资产和财富的时代
2022数字经济高峰论坛近日召开。清华大学国家金融研究院院长、国际货币基金组织原副总裁朱民在会上发表题为“数字经济的时代：数据走向资产和财富的时代”的主旨演讲。
数据资产的挑战性
朱民指出，目前我们正在离开信息时代，进入智能时代。信息时代的特点是应用先行，而智能时代的特点是 数据先行 。
数据具有很多优势，但同时存在很强的 外部依赖性、时效性以及应用的场景性 等问题，涉及 隐私、合规、安全 等多方面风险。因此，数据作为资产会带来一系列挑战。
数据的产权模糊，隐私权、知情权和收益权的处理方式不明晰，也没有隐私和安全相关的法律。
第二， 数据的价值变动性问题。 对于不同的使用者，数据价值存在不确定性，且数据资源无穷无尽，产权的归属和定价存在一定难度。
第三， 数据的开放和流通。 数据的监管、生态、法律合规是发展要解决的巨大问题。
第四， 交易挑战，即如何分离数据所有权、使用权、经营权和分配权。 朱民以1978年改革开放时期家庭承包责任制为例，阐述了经营权、管理权分离的实践。
第五， 估值挑战，即数据资产的金融化。 它包括三个阶段，首先是数据拆分，要依据行业或使用场景拆分为独立数据集；第二步是市场化定价，要筛选部分需求方进入非独占式竞拍；第三步是数据交易，在第二步确认初始价格的基础上，建立拍卖机制，根据市场波动调整成交价格。拍卖机制为数据集带来预期现金流，进而决定数据集的金融价值，并可以资产化、金融化交易权益份额，解决其估值问题。
第六， 商业模式挑战。 现有的商业模式是平台交易模式，数据采集经过加密后通过第三方管理来进行交易，解决了数据互信、数据保护及数据共性的主要矛盾，但存在范围较小的局限性。朱民认为，之后的发展可能会倾向于数据银行的模式，数据将类似于个人财产，可以像存款一样存放在银行。
数字经济：走向数据驱动的时代
朱民指出，数字经济是我国现在重要的发展战略。展望未来，全球数据总规模将从现在的70ZB发展为2025年的175ZB。我国是数据大国，得益于物联网的发展，我国出现了大量的结构性数据，如何运用好这些数据是接下来的重中之重。
数据、算力和算法都在加速发展，整个物理世界、经济世界和 社会 生活都在加速数字化。朱民表示， 数据资产化是下一个颠覆世界、推动时代发展最为重要的里程碑。 推动数据的资产化，对中国 科技 创新、经济增长和 社会 发展意义重大。全面推进数据的资产化，将助力中国经济走向高速度发展，改变中国经济的 历史 轨迹。
本文源自清华五道口
数字货币的前景和未来
加密货币种类超过1.6万个
2022年1月1日，据Finbold发布的一份报告显示，2021年1月1日，全球加密货币种类数量为8153个，截至2021年12月31日，数量为16223个，相比1月增加约98.98%。Finbold数据显示，2021年加密行业创造出8070种新Token，平均每天约有21种新加密货币在市场上推出。另一项数据显示，2021年1-10月加密市场总计新增约5000种加密货币，而11、12月有超过3000种加密货币进入市场。
加密货币用户规模持续扩大
据相关数据显示，截至2021年6月，全球加密货币用户数已达到2.21亿，其中从1亿用户增加到2亿用户仅花费了四个月的时间。2021年1月和2月开始的用户数增长更多是由比特币推动，但5月以来则是得益于山寨币的采用，使用户数从4月底的1.43亿增加到6月的2.21亿，激增近8000万新用户，其中大部分新用户都是对ShibaToken(SHIB)和Dogecoin(DOGE)等代币感兴趣。进入2021下半年，用户规模增速有所放缓，截至2021年12月29日，全球共有2.95亿加密货币用户，相比2021年初增长了178.30%。
数字货币交易规模迅速增长
根据CoinGecko《2020年度数字资产行业年度报告》，2020年，全球前九大去中心交易平台和前九大中心化交易平台交易总额增长明显，由2020年初的1313亿美元上升至2020年底的5347亿美元。
注：前九去中心化交易所Uniswap、Curve、SushiSwap、0x、Balancer、KyberNetwork、1Inch、dYdX、PancakeSwap，前九中心化交易所Binance、OKEx、Huobi、Coinbase、Kraken、Bitfinex、Bitstamp、Gate.io、Gemini
中心化交易所Binance领先
为用户提供账户体系、实名认证、资产充值、资产托管、撮合交易、资产清算、资产兑换等业务服务平台，我们称其为中心化交易所。用户在买卖加密货币时，需要将加密货币或者发币充入交易所，交易所提供流动性，并进行撮合交易、结算等流程。
在九大中心化交易平台中，Binance依旧保持领导地位，Huobi和OKEx的成交量占比相较2019年有所下降。自2020年1月以来，中心化交易平台的成交量年内增长了3740亿美元，至12月，已达5051亿美元的历史最高记录，其中，Binance的贡献最大。12月与1月相比，Binance成交量增加了1890亿美元，Huobi成交量增加了610亿美元，Coinbase增加了400亿美元。年内，Binance增长趋势最明显，12月以成交量占比45%的优势领先;OKEx则在下降了50%，从成交量占比28%降低至14%。
去中心化交易所Uniswap占据主导地位
去中心化交易所，不负责托管用户资产，用户对自己资产有绝对的控制权。去中心化交易所负责提供流动性，撮合交易由智能合约来完成，交易的结算、算清在区块链上完成。
在去中心交易平台领域，Uniswap依旧保持领先优势，但是新上线的协议抢占了Kyber和dYdX的市场份额。
2020年，去中心化交易平台交易量从1月的1.63亿美元增长至12月的290亿美元，增长了180倍。Uniswap的成交量全年保持领先，至12月依旧保持55%的占比。Kyber和dYdX的占比分别减少了42%和15%。
综合来看，全球数字货币市场发展火热。数字货币作为金融科技的重要创新产物之一，对整个金融业及其监管领域都带来了较为深远的影响。数字货币最初以私人数字货币的形式出现，这些私人数字货币改变了传统货币的形态、流通方式及支付方式，并根据其设计的不同产生了不同的内在价值。在私人数字货币发展的同时，一方面，各国中央银行也纷纷试水主权数字货币，在降低发币成本的同时，实现了便捷性和安全性的要求，提高了支付和清、结算的效率，提升了供给和流通控制力;另一方面，各国监管当局面对数字货币带来的安全问题，完善了监管规则，细化了监管要求，也与时俱进地引入了新型监管理念，以应对数字货币对监管的挑战。
—— 以上数据参考前瞻产业研究院《中国数字货币行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》